L`intégration monétaire et financière européenne

L’intégration monétaire et
financière européenne

Au début de l’intégration, la question de l’intégration monétaire
n’est pas très présente.
Pour raison simple, le système de change fixe institué au sortir de
la 2 WW2 Bretton Woods assure la stabilité des changes.
Il n’en va plus de même à partir de la fin des années 60 ou le
régime de change fixe connaît d’importantes difficultés
Paradoxe de Triffin, euro-marchés…Guerre au Viet-Nam,
concurrence de l’Europe et du Japon
Le change fixe adossé au dollar est de facto abandonné en 1971.

Les européens depuis 1968 avec le mémorandum de R. Barre qui
propose une intégration accrue commence à évoquer les questions
tournant autour de l’intégration monétaire et financière.
L’abandon des changes fixes par les EU accélère la réflexion en
Europe.
Les pays européens souhaitent maintenir la stabilité des changes
entres-eux afin de préserver l’essor de leurs échanges vont instauré
un mécansime de stabilisation des changes : le serpent monétaire
en 1972.
Ce système vise à stabiliser les taux de change entre les membre de
la communauté européenne par rapport au dollar.

Le serpent monétaire est créé le 10 avril 1972 par les accords de Bâle. Ceux-ci prévoient
que les monnaies ne doivent pas s’écarter de +/- 2.25 % par rapport au dollar

La volatilité macroéconomique fait voler en éclat le serpent:
La chute du dollar met la pression sur la compétitivité des
économies européens si bien qu’elles dévaluent les unes après les
autres abandonnant ainsi leur engagement dans le serpent.
La livre sort un moins après y être entrée en 1976 (mai-juin)
Le franc, bien que des efforts soit réalisés sous le gouvernement
Barre, dévalue en 74 puis en 76.
Le développement du FOREX dans les années 70 et la montée de la
spéculation sur les monnaies.
La difficulté c’est la montée de DM face aux autres monnaies et la
politique des petits pas.