Chapitre 4 : construction de portefeuille (I)

Master en Droit et Economie / Automne 2013 / Prof. F. Alessandrini
Chapitre 4 : construction de portefeuille (I)
25.10.2013

2Master en Droit et Economie / Automne 2013 / Prof. F. Alessandrini
Plan du cours
Bibliographie:
Berk, DeMarzo: ch. 10
•Risque et rentabilité: un premier aperçu
•Mesures traditionnelles du risque et rentabilité
•Rentabilitéhistorique des actifs financiers
•L’arbitrage entre risque et rentabilité
•Risque commun et risque individuel
•Diversification de portefeuilles d’actions
•Mesurer le risque systématique
•Bêta et coût du capital

3Master en Droit et Economie / Automne 2013 / Prof. F. Alessandrini
Introduction
Concepts clés
•Relation rentabilité-risque d’un actif
•Diversification
•Risque spécifique / risque de marché
•Harry Markowitz (1952)

4Master en Droit et Economie / Automne 2013 / Prof. F. Alessandrini
Risque et rentabilité: 80 ans d’histoire
•Quelle serait la valeur d’un placement de 100 $ placés dans les
investissements suivants?
–Standard & Poor’s 500: 90 titres jusqu’en 1957 et 500 par la suite. Les
principales entreprises cotées aux Etats-Unis.
–Petites entreprises: cotées sur le marchéaméricain (NYSE), premier
décile.
–Actions mondiales: Etats-Unis, Europe, Asie.
–Obligations d’entreprises àlong terme (env. 20 ans) émises par des
entreprises américaines notées AAA.
–Bons du Trésor américain d’échéance 3 mois (Treasury Bills).

5Master en Droit et Economie / Automne 2013 / Prof. F. Alessandrini
Risque et rentabilité: 80 ans d’histoire