محاضرات-في-الأسواق-المالية

ﺲﺑﺎﯿﻟ ﻲﻟﻼﯿﺟ ﺔﻌﻣﺎﺟ- سﺎﺒﻌﻠﺑ يﺪﯿﺳ
ﺮﯿﯿﺴﺘﻟا مﻮﻠﻋو ،ﺔﯾرﺎﺠﺘﻟا ،ﺔﯾدﺎﺼﺘﻗﻻا مﻮﻠﻌﻟا ﺔﯿﻠﻛ
ﺔﻋﻮﺒﻄﻣ تاﺮﺿﺎﺤﻣ ﺔﺒﻠﻄﻟ ﺔﮭﺟﻮﻣ:
- ﺲﻧﺎﺴﯿﻟﻲﻜﻨﺑو يﺪﻘﻧ دﺎﺼﺘﻗا
- ﺔﯿﻟﺎﻣو ﺔﺒﺳﺎﺤﻣ ﺲﻧﺎﺴﯿﻟ
- ﺔﯿﻟﺎﻣ ةرادإ ﺮﺘﺳﺎﻣ
داﺪﻋإ ﻦﻣرﻮﺘﻛﺪﻟا:
ردﺎﻘﻟا ﺪﺒﻋ ﻊﺒﺴﺑ
"أ" ﺮﺿﺎﺤﻣ ذﺎﺘﺳأ
ﺔﯿﻌﻣﺎﺠﻟا ﺔﻨﺴﻟا 2017-2018
تارﺿﺎﺣﻣ ﻲﻓ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاوﺳﻷا

ﺔﻣدﻘﻣ
ﺔﺻﺎﺧ ،رﺻﺎﻌﻣﻟا يدﺎﺻﺗﻗﻻا بدﻷا ﻲﻓ ﻎﻟﺎﺑ مﺎﻣﺗﻫﺎﺑ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاوﺳﻷا عوﺿوﻣ ﻰظﺣﯾ
ﻲﻓ ءاوﺳ ﺔﯾدﺎﺻﺗﻗﻻا ﺎﻬﺗﯾﻣﻫأ تدادزاو ،ﺎﻣﻬﻣ اروطﺗ قاوﺳﻷا ﻩذﻫ تدﻬﺷ نأ دﻌﺑنادﻠﺑﻟا ﺔﻣدﻘﺗﻣﻟا
مﻬﻓ ﻰﻟإ ﻻوﺻو ﺎﻬﯾﻓ رﺎﻌﺳﻷا ﺔﻛرﺣو ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاروﻷا قوﺳ ﺔﺳاردﻟ ﺔﯾﻣﻫأ كﺎﻧﻫ كﻟذﻟ ،ﺔﯾﻣﺎﻧﻟا وأ
ﻲﻓ مﻫﺎﺳﯾ ﺎﻫرارﻘﺗﺳا نأ ﺔﺻﺎﺧ ،لﻛﻛ دﺎﺻﺗﻗﻻﺎﺑ ﺎﻬﺗﻗﻼﻋو قاوﺳﻷا ﻩذﻫ لﻣﻋ ﺔﻌﯾﺑطﻟ قﻣﻋأ
ﺎﯾز ﻰﻟإ يدؤﯾ ﺎﻣﻣ ،ﻲﻣﻟﺎﻌﻟا وأ ﻲﻠﺣﻣﻟا ىوﺗﺳﻣﻟا ﻰﻠﻋ ءاوﺳ يدﺎﺻﺗﻗﻻا رارﻘﺗﺳﻻاﻧﻹا ةد جﺎﺗ
صﺎﺧﻟاو مﺎﻌﻟا عﺎطﻘﻟا طﺎﺷﻧ ﻰﻠﻋ دﻣﺗﻌﺗ ﻲﺗﻟا ﺔﻣظﻧﻷا روطﺗو ،تﺎﻣدﺧﻟاو ﻊﻠﺳﻟا قوﺳ روطﺗو
.ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاوﺳﻷا نﻣ لاوﻣﻷا سوؤر ﻊﯾﻣﺟﺗﻟ ﺎﻬﺋوﺟﻠﺑ
ﻰﻠﻋ فرﻌﺗﻠﻟوﻷا ءﻲﺷﻟا حوﺿو نﻣ دﯾزﯾ ﺎﻣﻣو ،ﺎﻬﺗﯾﻫﺎﻣ حﺎﺿﯾإ مزﻠﺗﺳﯾ ،ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قوﺳ
ﻲﺗﻟا ضارﻏﻷاو ،ﻪﺗﺄﺷﻧ ﺦﯾرﺎﺗ نﻣ ءﻲﺷﺑ ﺔطﺎﺣﻹادﺎﺻﺗﻗﻻﺎﺑ قوﺳﻟا ﺔﻗﻼﻋ كﻟذﻛو ،ﺎﻬﻠﺟﻷ ﺄﺷﻧأ ،
لﻣﻌﺗ فﯾﻛو ،ﺎﻬﯾﻓ ﺎﻬﯾﻠﻋ لﻣﺎﻌﺗﻣﻟا تاودﻷاو ﺎﻬﺑ ﺔﻠﻣﺎﻌﺗﻣﻟا فارطﻷا دﯾدﺣﺗ ؟ﺎﻬﻋاوﻧأ ﻲﻫ ﺎﻣو
قاوﺳﻷا ناوﻧﻌﺑ تارﺿﺎﺣﻣﻟا ﺔﻋوﺑطﻣ ﻪﻟوﺎﻧﺗﺗ ﺎﻣ وﻫو ،ةدوﺷﻧﻣﻟا ةءﺎﻔﻛﻟا ﺎﻬﻟ قﻘﺣﯾ مﯾﻠﺳ لﻛﺷﺑ
:ﻲﻠﯾ ﺎﻣﻛ ةرﺿﺎﺣﻣ ةرﺷﻋ ﺔﺳﻣﺧ ﻰﻠﻋ ﺔﻋزوﻣ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا

ا
ﻞﺴﻠﺴﺘﻟ
عﻮﺿﻮﻤﻟا
ﺔﺤﻔﺼﻟا
1
ﺔﻣﺪﻘﻣ
تاﺮﺿﺎﺤﻤﻟا سﺮﻬﻓ +
2
:ﻰﻟوﻷا ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟا
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ ﺔﻴﻫﺎﻣ
01
3
1
ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ ﻒﻳﺮﻌﺗ .
01
4
2
ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ ةﺄﺸﻧ .
03
5
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ تﺎﻤﻴﺴﻘﺗ :ﺔﻴﻧﺎﺜﻟا ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟا
06
6
1
.
ﺔﻴﻟوﻷا قﻮﺴﻟا وأ راﺪﺻﻹا قﻮﺳ
06
7
2
.
ﻳﻮﻧﺎﺜﻟا قﻮﺴﻟا وأ لواﺪﺘﻟا قﻮﺳ
ﺔ
06
8
1.2
ﻤﻈﻨﳌا قاﻮﺳﻷا
ﺔ
07
9
2.2
ﺔﻤﻈﻨﻣ ﲑﻏ قاﻮﺳﻷا
07
10
3
تﺎﻘﺘﺸﳌاو ﺔﻴﻠﺒﻘﺘﺴﳌا دﻮﻘﻌﻟاو ﻊﻠﺴﻟا دﻮﻘﻋ قاﻮﺳأ .
08
11
1.3
ﻲﻠﺒﻘﺘﺴﳌا لدﺎﺒﺘﻟا دﻮﻘﻋ
09
12
2.3
رﺎﻴﳋا دﻮﻘﻋ
09
13
3.3
ﺔﻠﺟﻵا دﻮﻘﻌﻟا
09
14
4.3
ﺔﻟدﺎﺒﳌا دﻮﻘﻋ
09
15
:ﺔﺜﻟﺎﺜﻟا ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟا
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ مﺎﻴﻗ طوﺮﺷ
11
16
:ﺔﻌﺑاﺮﻟا ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟا
دﺎﺼﺘﻗﻻا ﻰﻟإ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ ﺔﻴﻤﻫأو ﻒﺋﺎﻇو
ﻲﺋﺰﺠﻟاو ﻲﻠﻜﻟا
14
17
1 .ﻲﻠﻜﻟا دﺎﺼﺘﻗﻻا ﱃإ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ رود
14
18
2 ﱃإ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ رود .ﻲﺋﺰﳉا دﺎﺼﺘﻗﻻا
15
19
:ﺔﺴﻣﺎﺨﻟا ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟاﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ ﻲﻓ ﺔﻠﺧﺪﺘﻤﻟا فاﺮﻃﻷا
18
20
1
نﻮﻴﻟﺎﳌا ءﺎﻄﺳﻮﻟا .
)
ﲰ
(ﻢﻬﻴﻌﺑﺎﺗو ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا ةﺮﺳﺎ
18
21
2
رﻮﻬﻤﳉا .
19
22
3
نﻮﻴﺗﺎﺴﺳﺆﳌا نوﺮﻤﺜﺘﺴﳌا .
20

ا
ﻞﺴﻠﺴﺘﻟ
عﻮﺿﻮﻤﻟا
ﺔﺤﻔﺼﻟا
23
4
ﺔﻳرﺎﺠﺘﻟاو ﺔﻴﻋﺎﻨﺼﻟا تﺎﻛﺮﺸﻟا .
20
24
5
ﺔﻟوﺪﻟا .
21
25
6
.
قﻮﺴﻠﻟ ةﲑﺴﳌاو ﺔﻤﻈﻨﳌا تﺎﺌﻴﳍا
22
26
:ﺔﺳدﺎﺴﻟا ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟا
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ ﻲﻓ ﺔﻟواﺪﺘﻤﻟا ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا
23
27
1
ﻢﻬﺳﻷا .
23
28
1.1
ﺔﻳدﺎﻌﻟا ﻢﻬﺳﻷا
24
29
1.1.1
ﺔﻳدﺎﻌﻟا ﻢﻬﺳﻷا نﺄﺸﺑ ةﺪﻳﺪﺟ تﺎﻫﺎﲡا
25
30
ﺔﻴﺟﺎﺘﻧﻹا مﺎﺴﻗﻸﻟ ﺔﻳدﺎﻌﻟا ﻢﻬﺳﻷا *
25
31
ﻢﻬﺳﻷا *
ﺔﻣﻮﺼﺨﳌا تﺎﻌﻳزﻮﺘﻟا تاذ ﺔﻳدﺎﻌﻟا
25
32
ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻧﻮﻤﻀﳌا ﺔﻳدﺎﻌﻟا ﻢﻬﺳﻷا *
26
33
2.1.1
ﺔﻳدﺎﻌﻟا ﻢﻬﺳﻷا راﺪﺻإ بﻮﻴﻋو ﺎﻳاﺰﻣ
26
34
2.1
ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬﺳﻷا
27
35
1.2.1
ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬﺳﻷا عاﻮﻧأ
29
36
*
حﺎﺑرﻷا ﺔﻌﻤﳎ ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬﺳﻷا
29
37
ﳌا ﻢﻬﺳﻷا *
ﰲ ﺔﻛرﺎﺸﳌا ةزﺎﺘﻤ
حﺎﺑرﻷا
29
38
*
ﻞﻳﻮﺤﺘﻠﻟ ﺔﻠﺑﺎﻘﻟا ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬﺳﻷا
29
39
ءﺎﻋﺪﺘﺳﻼﻟ ﺔﻠﺑﺎﻘﻟا ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬﺳﻷا *
30
40
2.2.1
ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬﺳﻷا نﺄﺷ ﰲ ةﺪﻳﺪﳉا تﺎﻫﺎﲡﻻا
30
41
ا ﻢﻬﺳﻷا *
ةﲑﻐﺘﳌا تﺎﻌﻳزﻮﺘﻟا تاذ ةزﺎﺘﻤﳌ
30
42
ﺳﻷا *
ﺖﻳﻮﺼﺘﻟا ﻖﺣ ﺎﳍ ﱵﻟا ةزﺎﺘﻤﳌا ﻢﻬ
30
43
ةﺮﺿﺎﺤﻤﻟا
(ﻊﺑﺎﺗ) ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا قﻮﺳ ﻲﻓ ﺔﻟواﺪﺘﻤﻟا ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻷا :ﺔﻌﺑﺎﺴﻟا
31
44
2
تاﺪﻨﺴﻟا .
31
45
1.2
تاﺪﻨﺴﻟا عاﻮﻧأ
32