النظريات الحديثة المفسرة للهيكلة المالية مقدمة تعد هيكلة المالية من المفاهيم األساسية في مجال االقتصاد والتمويل .فهي تشير إلى توزيع وتركيب المصادر المالية التي تستخدمها المؤسسات والشركات لتمويل أنشطتها ومشروعاتها .يعتبر فهم هيكلة أمرا حاس ًما للشركات والمستثمرين ،حيث يؤثر على تكاليف التمويل والقدرة على التوسع المالية ً والنمو االقتصادي .على مر الزمن ،ظهرت العديد من النظريات الحديثة التي تسعى لتفسير هيكلة المالية وتحديد العوامل التي تؤثر فيها .سنتطرق في هذا االستعراض إلى نظرية اإلشارة نظرية اإلشارة نظرية اإلشارة ( )Signaling Theoryهي نظرية أخرى تستخدم لتفسير هيكلة المالية الحديثة. تعتمد هذه النظرية على الفكرة األساسية بأن الشركات تحتاج إلى إرسال إشارات مالية للمستثمرين والمصارف إلظهار جودة وقيمة مشروعاتها وفرص استثمارها .يتم ذلك من خالل اختيار أدوات تمويل معينة وتبني سياسات مالية معينة .وفقًا لنظرية اإلشارة ،يعتبر السوق المالية غير مكتمل المعلومات ،حيث يواجه المستثمرون صعوبة في تقييم الشركات ومشروعاتها بشكل دقيق .وبالتالي، تقوم الشركات بإرسال إشارات مالية تعطي إشارة عن جودة وقوة الشركة ومشروعاتها .على سبيل المثال ،إذا قامت شركة بإصدار سندات دين بفائدة مرتفعة ،فإن ذلك يعكس أن الشركة تعتقد أنها لديها مشروعات ذات عوائد مرتفعة وقادرة على تحمل مستوى معين من المخاطر .وبالتالي ،يعتبر إصدار السندات بفائدة مرتفعة إشارة إيجابية تؤكد على جودة المشروعات وتعزز الثقة لدى المستثمرين. ضا توزيع األرباح وزيادة رأس المال كإشارات مالية .فعندما باإلضافة إلى ذلك ،يستخدم الشركات أي ً تزيد الشركة من توزيع األرباح أو تقوم بزيادة رأس المال ،فإن ذلك يمكن أن يدل على النجاح والقوة المالية مكونات ومبادئ نظرية اإلشارة: المعلومات الخاصة :تفترض نظرية اإلشارة أن لدى الشركات معلومات داخلية أفضل عن جودة وقيمة مشروعاتها وفرص النمو المستقبلية بالمقارنة مع المستثمرين الخارجيين .وبالتالي ،يسعى الشركات إلرسال إشارات تعكس تلك المعلومات الخاصة للمستثمرين. اإلشارات اإليجابية :تعتبر اإلشارات اإليجابية هي التي تعطى من قبل الشركات لتوضيح جودة وقوة مشروعاتها وقدرتها على تحمل المخاطر .قد تشمل هذه اإلشارات إصدار سندات دين بفائدة مرتفعة ،زيادة رأس المال ،توزيع أرباح مرتفعة ،توقيع عقود طويلة األجل مع عمالء موثوقين ،أو استثمار في التكنولوجيا الحديثة والبحث والتطوير. ضا إرسال إشارات سلبية تعكس ضعف اإلشارات السلبية :بالمقابل ،يمكن للشركات أي ً أداءها أو قدرتها المالية .يمكن أن تشمل هذه اإلشارات