ﺔﺴﺳﺆﻤﻟا وأ دﺮﻔﻟا ﻞﻤﻋ ﺎﻬﻨﻣ نﻮﻜﺘﻳ ﻲﺘﻟا مﺎﻬﻤﻟاو ،ﺔﻄﺸﻧﻷاو
ﻦﻣ ﺔﻴﻠﻤﻌﻟا ﻪﺠﺋﺎﺘﻧ ﻢﻴﻴﻘﺗ يروﺮﻀﻟا ﻦﻤﻓ ،ةدﺪﻌﺘﻤﻟا ﺎﻫروﺎﺤﻤﺑ
.سﺎﻴﻘﻟاو تاﺮﺷﺆﻤﻟاو ﺮﻴﻳﺎﻌﻤﻟا ﻞﺜﻣ تاودﻷ ﺎﻬﻋﺎﻀﺧإ لﻼﺧ
ﻒﻗﻮﺘﻧ ،ﺔﻴﻠﻋﺎﻔﻟاو ةءﺎﻔﻜﻟا ﺮﻴﻳﺎﻌﻤﻟ ءادﻷا مﻮﻬﻔﻣ ﻊﻀﺨُﻧ ﺎﻤﻨﻴﺣو
(ءادﻸﻟ جذﻮﻤﻧ) ﻲّﻤﻛ ﺮﺷﺆﻣ ﻮﻫ يﺬﻟاو ،رﺎﻴﻌﻤﻟا مﻮﻬﻔﻣ ﺪﻨﻋ
وأ ﻞﻤﻋ ﺔﺌﻴﺑ وأ ،تاﺪﺣﻮﻟا وأ روﺎﺤﻤﻟا طﺎﺒﺗرا ﺐَ
ﺴِﻧ ﻢﻬﻓ ﺎﻨﺤﻨﻤﻳ
طوﺮﺷ ﻦﻤﺿ يدﺎﻣ ٍ
ن
ﻮﻜﻣ ﻞﻴﻜﺸﺗ ﺔﻳﺎﻐﻟاو ،ﺎﻬﻀﻌﺒﺑ ﺎﻣ ٍ
ﺞَﺘﻨﻣ
.ًﺎﻘﺒﺴﻣ ةدّﺪﺤﻣو ﺔﻋﻮﺿﻮﻣ تﺎﺒﻠﻄﺘﻣو
،ﺮﻴﻳﺎﻌﻤﻠﻟ ﺎﻬﻌﻀﺨُﻧو تﺎﻨﻴﻌﻟا ﺬﺧﺄﻧ (ءادﻷا) ﻲﻠﻤﻌﻟا ﻖﻴﺒﻄﺘﻟا ﻲﻓ
ﺔﻐﻟ ﺰﻳﺰﻌﺗ صﺮﻓ ﺎﻨﺤﻨﻤﻳ ﺎﻤﻣ ،ﺎﻬﺘﻴﻘﻓاﻮﺗ وأ ﺎﻬﺗﺎﻓﻼﺘﺧا ﺐﻗاﺮﻧ
ﻦّﻴﺒﺘﻳ ﺎﻣ اﺬﻫو ،ﺪﻳﺪﺟ ﻦﻣ ﻊﻗاﻮﻟا ةﺮَﻳﺎﻌﻣ ةروﺮﺿ وأ ،راﺮﻤﺘﺳﻻا
ﻒﻠﺘﺨﻳ ُﺮّ
ﺷﺆﻤﻟﺎﻓ ،تاﺮﺷﺆﻤﻟا لوﺪﺟ ﻰﻠﻋ ﺎﻬﻌﻀﻧ نأ ﺪﻌﺑ ﺎﻨﻟ
ﻰﻟإ ﻪﺠﺘﻳ نأ ًﻼﺜﻤﻓ ،ﻪﺑ مﺪﺨﺘﺴﻤﻟا رﻮﺤﻤﻟا ﺐﺴﺤﺑ ﻪﻔﻳﺮﻌﺗ
:يأ ﻮﻫو ،ﺎﻣ ﺪﻠﺑ ﻦﻋ ثﺪﺤﺘﻧ ﺎﻤﻨﻴﺣ نﺎﻜﺴﻠﻟ يﻮﻨﺴﻟا
ﻮﻤﻨﻟا لّﺪﻌﻣ
،ﺔﻨﻴﻌﻣ ﺔﻗﺪﺑ ﺎﻣ ءﻲﺷ ﻰﻟإ ﺮﻈﻨﻟا ﺖﻔﻠﻳ وأ لﺪﻳ يﺬﻟا ﺮﺷﺆﻤﻟا
ﺖﻘﻓار ﻲﺘﻟا ﺔﻴﺳﺎﻴﺴﻟاو ،ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺟﻻاو ،ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا تﻻﻮﺤﺘﻟﺎﻓ
تﺪﺟوأ ؛ﺔﻠﺋﺎﻬﻟا ﺔﻴﻋﺎﻨﺼﻟا ﻪﺗرﻮﺜﺑ ﺪﻳﺪﺠﻟا يدﺎﻤﻟا ﻢﻟﺎﻌﻟا رﻮﻬﻇ
،ﻚﻟذ ﻦﻣ ﺮﺜﻛأ ﻞﺑ ،ﻲﻈﺤﻠﻟا ﺎﻫ ّ
ﻮﻤﻧ ﻖﻓاﺮﺗ ﺔﻘﻴﻗد تاودأ ﺎﻬﻌﻣ
،ً
ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗاو ً
ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺟا ﻞﺒﻘﺘﺴﻤﻟا تﺎﺳﺎﻴﺳ ﻢﺳر ﺰّﻴﺣ ﻞﺧد
ﻦﻴﻤﻜﺤﺘﻤﻠﻟ ﻲﻄﻌﺗ ﺔﻴﻨﻘﺗ :ﻪﻧﺄﺑ ﻪﻨﻋ ثﺪﺤﺘﻧ نأ ﻊﻴﻄﺘﺴﻧ ﻪﻴﻠﻋو
وأ ،رﻮﻄﺘﻟا ﺔﻴﻠﻤﻋ ﻰﻠﻋ ً
ﺔﻠﻣﺎﺷ ًةﺮﻈﻧ تﺎﻌﻤﺘﺠﻤﻟا روﺎﺤﻣ ةرادﺈﺑ
ةﻮﻗ ىﺮﻧ ﻚﻟﺬﻟو ،ءادﻷا ﻢﻴﻴﻘﺗ ةدﺎﻋإو ،ﺔﻤﻛﺎﺤﻤﻠﻟ ﻒﻗﻮﺘﻟا
ﺎﻤﻛ ،ةرادﻹا
ﻦﻔﻟ ﺔﻘﻴﻗﺪﻟا طوﺮﺸﻟا ﺬﻴﻔﻨﺗ ﻦﻣ ﺔﻤﺋﺎﻘﻟا ﺔﻴﻓاﺮﺘﺣﻻا تارادﻹﺎﺑ ﻪﺘﻗﻼﻋو ،رﺎﻴﻌﻤﻟﺎﺑ ﺮﺷﺆﻤﻟا طﺎﺒﺗرا
ﺔﻣدﺎﻗ ﻲﻫو ،ﻢﻬﺳﻷاو ﺔﺻرﻮﺒﻟا قاﻮﺳأ يأ ،لﺎﻤﻟا لواﺪﺟ ﻰﻠﻋ كﺮﺤﺘﻳ ﺎﻣ ﺮﺜﻛأو ،جﺎﺘﻧﻹا تﺎﻴﻟﺂﺑ ﺔﻘﻴﺛو ﻪﺘﻗﻼﻋ
ﺮّﻓﻮَﺗ ُ
طوﺮﺷو .سﻼﻓﻹا ﻰﻟإ ةﺮﺋﺎﺳ وأ ،حﺎﺠﻨﻟا ﺔﻄﺳﻮﺘﻣ وأ ،ﺔﺤﺟﺎﻧ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗا تﺎﻴﻠﻤﻋ ﻦﻣ ﺎﻬﺘﻌﻴﺒﻃ ﻲﻓ
:ﺔﻴﻟﺎﺘﻟا ﺺﺋﺎﺼﺨﻟا دﻮﺟو ﺐﻠﻄﺘﺗ ﺪﻴﺠﻟا ﺮﺷﺆﻤﻟا
.دﺎﺼﺘﻗا .ﻊﻤﺘﺠﻣ ﺔﻟوﺪﻟا روﺎﺤﻣ ﻦﻣ رﻮﺤﻣ يأ ﻦﻣ ﺔﺑﻮﺤﺴﻤﻟا) رﺎﻴﻌﻤﻟا ﻦﻣ ﺔﻣدﺎﻘﻟا ﺔﻨّﻴﻌﻟا ﻢﺠﺣ -
.قدأ ﺞﺋﺎﺘﻧ جاﺮﺧﺈﺑ ﺮﺷﺆﻤﻟا ﺢﺠﻧ ًاﺮﻴﺒﻛ ﺔﻨّﻴﻌﻟا ﻢﺠﺣ نﺎﻛ ﺎﻤّﻠﻛو (جﺎﺘﻧإ تارادإ .ﺔﺳﺎﻴﺳ
ﻰﻠﻋ ﻪﻨﻣ ﺔﺑﻮﺤﺴﻤﻟا تﺎﻨّﻴﻌﻟا ﺮﺼﺘﻘﺗ ﻻ نأو ،ﻊﻤﺘﺠﻤﻟا ﻦﻣ ىﺮﺒﻜﻟا ﺔﺤﻳﺮﺸﻟا ﻦﻋ ﺮﺷﺆﻤﻟا ﺮﺒﻌﻳ نأ ﻲﻐﺒﻨﻳ -
.(ىﺮﺒﻜﻟا تﺎﻛﺮﺸﻟا وأ ًﻼﺜﻣ ﺔﺒﺨﻨﻟا) ﻂﻘﻓ ةدﺪﺤﻣ ﺢﺋاﺮﺷ
،ﺎﻬﻠﻴﻠﺤﺗ ﺔﻟﻮﻬﺳ ﻲﻓ قدأ ﻞﻜﺸﺑو ،ﺔﺒﺳﺎﻨﻣ ﺮﻴﻳﺎﻌﻤﻟاو سﺎﻴﻘﻟا تاﺪﺣو نﻮﻜﺗ نأ ﻲﻐﺒﻨﻳ ﺮﺷﺆﻤﻟا حﺎﺠﻨﻟ -
.ةرﺎﺜﻤﻟا ﺔﻠﺌﺳﻷا ﻰﻠﻋ ﺔﻤﺋﻼﻣ تﺎﺑﺎﺟإ ﻰﻟإ ﺎﻬﻨﻣ ﻞﺻﻮﺘﻟاو
ﺖﻘﻓار ﻲﺘﻟا ﺔﻴﻤﻟﺎﻌﻟا تاﺮﺷﺆﻤﻟا ﻦﻣ دﺪﻋ ﻦﻋ ﺔﻌﻳﺮﺳ ﻦﻴﻣﺎﻀﻣ ﺎﻨﻟ ءﻲﻀﺗ ﻲﺘﻟا رﺎﻜﻓﻷا ﺾﻌﺑ ﻰﻠﻋ ﻊﻠﻄﻨﻟ
،ﺖﻳﺮﺘﺳ لﻮﻟا ﺔﻔﻴﺤﺻ ﻲﻓ ﺮﺸُﻧو 1884 زﻮﻤﺗ 3 ﻲﻓ ﻪﻠﻤﻋ أﺪﺑ يﺬﻟا ،ﺰﻧﻮﺟواﺪﻟا ﻞﺜﻣ ،ىﺮﺒﻜﻟا ﺔﻴﻋﺎﻨﺼﻟا ﺔﻀﻬﻨﻟا
ﺖﻔﻴﺿأ 2008 مﺎﻋ ﻲﻓو ،كﺮﺘﻟأ لاﺮﻨﺟ ﺖﻧﺎﻛ ﻪﺗﺎﻛﺮﺷ لوأ ،ﺔﻴﻛﺮﻴﻣأ ﺔﻛﺮﺷ ﻦﻴﺛﻼﺛ ﺮﺒﻛﻷ ﻲﻋﺎﻨﺻ ﺮﺷﺆﻣ ﻮﻫو
ﺮﺷﺆﻣ ﻚﻟﺬﻛو ،ﻦﻳﻻ ﻮﻴﻟﺎﻓ ﺮﺷﺆﻣو ،ترﻮﺑ ﺪﻧأ رﺪﻧﺎﺘﺳا ﻚﻟﺬﻛو ،ﺎﻛﺮﻴﻣأ فوأ ﻚﻨﺑو نوﺮﻔﻴﺷ ﺎﺘﻛﺮﺷ ﻪﻴﻟإ
ﻦﻣ ﺔﻛﺮﺷ ﺔﺌﻣ ﻦﻣ نﻮﻜﻣ ﻮﻫو نﺪﻨﻟ ﺔﺻرﻮﺑ ﻲﻓ ﺺﺼﺨﺘﻤﻟاو ،(FTSE) ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا قاروﻸﻟ ﺰﻤﻳﺎﺗ لﺎﺸﻧﺎﻨﻳﺎﻓ
.ﺎﻬﻨﻣ ﺮﻴﺜﻜﻟاو ،يﺎﻜﻴﻨﻟا ﺮﺷﺆﻣو ﺐﺷﻮﻠﺑ تﺎﻛﺮﺷ
تاودأ هروﺪﺑ مّﺪﻘﻳ يﺬﻟاو ،ﺎﻬﻴﻠﻋ سﺎﻴﻘﻟا تﺎﻴﻠﻤﻋ ءاﺮﺟﻹ ﺎﻧﻮﻋﺪﻳ ﺾﻳﺮﻌﻟاو ﻊﺳاﻮﻟا ﺎﻨﻧاﻮﻨﻋ نﻮﻤﻀﻤﻟ ﺎﻨﻤﻬﻓ نإ
ﻰﻌﺴﻳ ،سﺎﻴﻘﻤﻟا يأ :ﻪﻧﻮﻜﺑ ،ﺎﻬﺋاﺮﺟإ ﻦﻣ ةدﺎﻔﺘﺴﻤﻟا ﺔﻴﻠﻌﻔﻟا ﻢﻴﻘﻟاو ،ﻞﻤﻌﻟا ﺔﻴﺠﻬﻨﻣو ﺔﻴﺳﺎﺳﻷا ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا
ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا ىﻮﺘﺴﻣ ﻰﻠﻋ ﺎﻫدﺎﻌﺑأو ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺟﻻا فوﺮﻈﻟاو ،ﻞﻣﺎﺸﻟا يدﺎﺼﺘﻗﻻا ءﺎﻨﺒﻟﺎﺑ ﺔﻠﺼﺘﻤﻟا كراﺪﻤﻟا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟ
.اﺬﻫ ﺎﻨﺜﺤﻳ أﺮﻘﻳ ﻦﻣ
ﻞﻜﻟ ﺔﻠﺻﺎﺤﻟا ﺔﻌﻔﻨﻤﻟا ﺲﻴﻘﻧ نأ ﻒﻳﺮﻌﺘﻟا اﺬﻫ ﻦﻣ لوﺎﺤﻨﻟو ،ﺔﻓﺮﻌﻤﻟاو
راﺮﻘﻟا ذﺎﺨﺗﺎﻛ ،تﺎﻴﻠﻤﻌﻟا ةرادإ ﻢﻈُﻧ روﺎﺤﻣ ﻦﻤﺿ ﺔﻴﺳﺎﺳأ ﺔﻴﻠﻤﻋ ﺎﻫﺮﺒﺘﻌﻧ ،ءادﻸﻟ سﺎﻴﻗ ﺔﻴﻠﻤﻋ يأ نإ ،ﻚﺷ ﻻ
ﺔﻗﻼﻋ كﺎﻨﻫ نأ ﺪﺠﻧ ﻚﻟﺬﻟ ،فاﺪﻫﻷا ﻰﻟإ لﻮﺻﻮﻟا ﻦﻣ ﺔﻳﺎﻐﻟاو ،جﺎﺘﻧﻹا ﻂﻄﺧ ﻢﺳرو ،ﻞﻤﻌﻟا قﺮﻓ رﺎﻴﺘﺧاو
ﻰﻠﻋ ةرﺪﻘﻟا ىﺪﻤﻟ ﻲﻘﻴﻘﺤﻟا رﺎﺴﻤﻟا ﺮﺒﺘﻌُﺗ ﻲﺘﻟا ؛ﺲﻴﻳﺎﻘﻤﻟا ﺞﺋﺎﺘﻧ ﻰﻟإ ًادﺎﻨﺘﺳا ،ﻖﻴﺒﻄﺘﻟاو ﻂﻴﻄﺨﺘﻟا ﻦﻴﺑ ﺔﻳﻮﻗ
.فاﺪﻫﻷا ﻦﻣ ﻦّﻴﻌﻣ فﺪﻫ ﻦﻣ ﺪﻌﺒﻟا وأ بﺮﻘﻟا ﻖﻴﻘﺤﺗ
ﻦﻴﺑ ﺎﻫدﻮﺟو تاروﺮﻀﻟ ﺔﻴﻤﻬﻔﻟاو ،ﺔﻴﻓﺮﻌﻤﻟاو ،ﺔﻴﻤﻠﻌﻟا دﺎﻌﺑﻷا كﻼﺘﻣاو ،ﺚﺤﺒﻟا تاودأ ﻦﻴﺑ ﻂﺑاوﺮﻟا ﻖﻴﻘﺤﺗ نإ
ﺎﻬﻀﻌﺒﺑ ﺎﻬﻄﺑر
ﻢﺛ ﻦﻣو ،رﻮﺤﻣ
ﻞﻛ ﻦﻤﺿ ًﻻوأ ﺎﻬﻟﺎﺧدإو ،ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺟﻻاو ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻاو ﺔﻴﺳﺎﻴﺴﻟا تﺎﻧﺎﻴﻜﻟا روﺎﺤﻣ
ﺎﻬﺑ ﻖّﻠﻌﺘﻟاو ﺎﻫرﻮﻀﺣ زﺰﻌﻳ ﺎﻤﻧإ ؛ﻦﻳوﺎﻨﻌﻟا هﺬﻫ ﻲﻐﻠﻳ ﻻ حﺎﺠﻨﻟا ﻰﻠﻋ لﻮﺼﺤﻟا نإو ،ﺔﻟوﺪﻟا حﺎﺠﻧ ﻰﻟإ يّدﺆﻳ
أ ﺄ أ