Amphi analyse financière

ANALYSE FINANCIÈRE
Intro
I. La comptabilité : le langage de la firme
Compta : processus qui consiste à enregistrer, classer et résumer les évènements économiques d’une entité. Elle fournit un bilan du
patrimoine (Bilan) et fait un point annuel de l’enrichissement de l’entreprise (Compte de Résultat)
La comptabilité implique forcément un tiers qui peut être : l'Etat et les collectivités publiques, la banque, les propriétaires de l'entreprise (sous
forme de dividende), les fournisseurs et les salariés.
II. Pourquoi analyser les données comptables ?
Effectuer une analyse financière consiste à retraiter les états financiers que sont le B, le CR et éventuellement l’annexe afin de faire apparaitre
des indicateurs permettant la prise de décision
Elle permet de répondre à plusieurs ? :
L’entreprise est-elle rentable ?
L’entreprise peut-elle investir ?
L’entreprise peut-elle embaucher ?
La stratégie de l’entreprise est-elle adaptée à ses besoins et à ses ressources ?
III. La conduite du diagnostic financier
L’analyse financière ne suit pas des règles rigides
Diagnostic financier : synthèse effectuée après tous les retraitements. Il permet de mettre en perspective toutes les infos comptables et de
dresser le diagnostic de la santé financière de l’entreprise
Il doit se situer et s’intégrer dans une démarche générale de diagnostic englobant toutes les variables du succès de l’entreprise : stratégique,
commerciale, technologique, sociale… L’analyse précède toujours une prise de décision
Le décideur prendra en compte :
Les données objectives quantitatives issues du diagnostic financier
Les données subjectives ou qualitatives issues du diagnostic général de l’entreprise
IV. Qui peut conduire une analyse financière ?
Comme les objectifs poursuivis par les utilisateurs des états financiers sont différents, l’AF sera menée de façon différente.
Il y a : gestionnaires de l’entreprise, investisseurs, prêteurs, salariés, autres partenaires extérieurs…
CH1. La lecture des états financiers
L’analyse des états financiers est la 1ère étape d’une AF complète avec retraitement des données comptables
B : patrimoine de l’entité, c’est à dire ce qu’elle possède et ce qu’elle doit
CR : sert à mesurer l’activité de l’entité
I. Le bilan
Le bilan est la synthèse de la situation financière d’une organisation à une date donnée.
A) Présentation
Actif : biens dont l’entreprise est proprio  matériels, stocks, créances, liquidités… CE QUE JE FAIS DE MON ARGENT
Passif : regroupe les ressources externes de l’entreprise. Elles proviennent des associés (K), banques (emprunts) et fournisseurs (dettes) D’OU
VIENT MON ARGENT
Comment sont classés les postes du Bilan ?
L’actif est classé par ordre de liquidité croissante
Le passif est classé par ordre d’exigibilité croissante
L’ensemble des postes du B doit être connus et compris pour analyser les états financiers

Les actifs immobilisés
Les immobilisations sont des actifs destinés à figurer + d’1 année au sein du patrimoine de l’entité
Immo incorporelle : actif non financier et sans substance physique qui va être utile à l’activité de l’entreprise  frais
d’établissement, R&D, brevets, fonds commercial
Immo corporelle : actif physique détenu pour être utilisé dans la production de B et S ou pour être loué  terrains, constructions,
matériel/outillage, matériel de bureau et transport
Immo financière : titres (actions/obligations) qui sont acquis durablement  participations, titres immobilisés, prêts
L’actif circulant
A court terme, moins d’1 an, constitué des actifs détenus pas l’entreprise et destiné à ne pas y rester durablement
Stocks : représentent la valeur commerciale à un moment donné des marchandises et des matières que possède une entreprise 
marchandises, matières 1ères, en cours de production, produits finis
Créances : somme d’argent qui est due à l’entreprise par un client ou un tiers  créances clients et autres
Trésorerie : argent dispo immédiatement.  valeurs mobilières de placement (VMP= instrument financier détenu à des fins de
placement à CT), disponibilités (banques et caisse)
Extrait de Bilan simplifié au 31 décembre 2015
ACTIF
Valeur brute Amortissements et
provisions Valeur nette
Actif immobilisé
Imm. incorporelles
Imm. corporelles
Imm. financières
100 30 70
Actif circulant
Stocks
Créances clients
Trésorerie (VMP, Banque et
caisse
50 10 40
Valeur brute : valeurs d'achat ou d'entrée (pour poser un brevet par exemple)
Tant que notre bien est dans notre patrimoine il garde la même valeur d'achat.
On détermine des : durées normales d'utilisation pour des différents types de biens. On déterminer la part de valeur perdue annuel.
Valeur nette : valeur brute - amortissement.
Amortissement : Le fait d'utiliser un bien engendre une perte de valeur lié au temps et à l'usage
Que représente l’amortissement de l’actif ?
L’amortissement est la constatation comptable d’un amoindrissement de la valeur d’un élément d’actif immobilisé résultant de l’usage du
temps, du changement technique ou de toutes les autres causes jugées irréversibles.
L’amortissement comptable d’une immobilisation est la répartition systématique de son montant amortissable en fonction de son utilisation.
L’amortissement affecte à la fois le bilan et le compte de résultat
Au bilan : cumul des amortissements depuis l’entrée du bien dans le patrimoine
Au CR : la dotation annuelle d’amortissement.
La charge d'amortissement va faire varier les charges et le bénéfice.
Que représente une provision de l’actif ?
Les composantes non amortissable de l’actif immobilisé et celles de l’actif circulant peuvent ou doivent être ajustées en fin d’exercice pour
respecter certains principes comptables (image fidèle, prudence)
Une provision est la constatation comptable d’un amoindrissement de la valeur d’actif résultant de causes dont les effets ne sont pas jugés
irréversibles
Provision = valeur d’achat – valeur d’inventaire
Les éléments d’actif susceptibles de dépréciation probable non irréversible :
Immobilisations non amortissables (terrain, fonds de commerce, titres de participation…)
Stocks
Créances clients
Valeur mobilière de placement

Le passif
On trouve 3 grandes catégories : capitaux propres / provisions / dettes
Capitaux propres :
Capital
Réserves ; bénéfices antérieur qu'on décide de mettre en réserve
Report à nouveau ; c'est le placement antérieur des pertes ou bénéfices.
Résultat de l'exercice
Autres fonds propres ; prêt octroyer à l'entreprise sans conditions de remboursement (c'est entre l'emprunt et le capitaux propres)
Provisions :
provisions pour risques ; mettre de l'argent de côté pour un risque (ex de risque : si on paye des dédommagements pour un litige
interne ou externe avec l'entreprise par exemple)
provisions pour charges ; mettre de l'argent de côté pour une charge future (on va évaluer la somme future, anticiper une charge
comme des travaux)
En général il n'y a pas beaucoup de prévisions.
Dettes :
Emprunt auprès des établissements de crédit ; remboursement à long terme
Dettes fournisseurs
Dettes fiscales et sociales ; ce que je dois à l'Etat et aux salariés.
B) Lecture du bilan
Avant tout calcul il faut apprécier les différents postes qui constituent le bilan comptable.
A l'actif :
Nature et importance des immobilisations
Degré d'obsolescence des immobilisations en comparant le montant brut et le montant net (si l'obsolescence est importante il faut
anticiper l'investissement pour des nouvelles immobilisation)
L'importance des stocks et leur nature (qui dépend beaucoup du secteur d'activité, plus j'ai du stock plus ça coute cher plus il y a des
risques de vol et de perte)
L'importance des créances clients et l'existence d'éventuelles provisions sur créances douteuses (il vaut ne pas avoir de créance
client
L'importance des postes de VMP et de disponibilités (banque et caisse)
Au passif :
L'importance du capital : la prise de risque des propriétaires dans l'entreprise.
Le montant du résultat de l'exercice
Le montant des capitaux propres
L'importance des dettes financières par rapport aux capitaux propres (dette financière : emprunt/ dette bancaire)
Le montant des dettes fournisseurs et de différentes dettes
La présence de concours bancaires. (ils sont compris systématiquement dans le poste des emprunts)
Un concours bancaire : dans une entreprise on parle par de découvert bancaire ou de concours bancaire
II. Le compte de résultat
A) Présentation
Le compte de résultat : indique la performance économique de l'organisation sur une période de temps déterminée, généralement une
année.
Il se décompose en 2 parties :
Les charges : ce sont des consommations de biens de services (qui dit consommation dit disparition après son utilisation) ce sont des emplois
définitions qui appauvrissent l'entreprise.
Produits : les produits sont des ressources créées par l'entreprise.
B) Les postes du compte de résultat
Comment sont classés les produits et les charges ?
Selon leur nature :
Les charges et produits d'exploitation

Les charges et produits financiers
Les charges et produits exceptionnels
Lecture du compte de résultat :
Avant tout calcul il faut être capable d’identifier les éléments importants d’un compte de résultat.
Du côté des produits, on va regarder :
La nature et le montant des produits et éventuellement les comparer à l'exercice précédent si l'information est disponible
L'existence de produits financiers et exceptionnels
Du côté des charges, il faut évaluer :
L'importance des achats (Matière première et marchandises)
Le montant des charges personnelles (par rapport au CA, faire le pourcentage le montant du salaire divisé par le CA x 100)
Le poids des dotations aux amortissements de l'exercice
Le montant des charges financières
Et est-ce que j'ai un bénéfice ou une perte
CH2 – L’analyse du compte de résultat
I. Les soldes intermédiaires de gestion (SIG)
A) Définition
La décomposition du compte de résultat en soldes successifs permet de se faire une idée sur la manière dont le résultat de l'entreprise s'est
constitué.
Le calcul des SIG permet :
D'apprécier la performance de l'entreprise et la création de richesse générée par son activité
De décrire la répartition de la richesse créée par l'entreprise entre les salariés, l'état, les apporteurs de capitaux, l'entreprise elle-
même
De comprendre la formation du résultat net en le décomposant.
Il y a deux principes :
Analyse des charges et des produits par type d'opération : exploitation, financier, exceptionnel
Mise en évidence d'un résultat intermédiaire pour chaque type d’opération
B) Les 9 soldes SIG
Colonne 1 : Produits (vente de marchandises)
Colonne 2 : Charges (cout d’achat des marchandises vendues)
Colonne 3 : Soldes = colonne 1 - colonne 2 (marge commerciale)
Conseil : Remplir le tableau ligne par ligne. Quand il y a « ou » choisir entre les 2 cases.
ATTENTION : Dans le tableau des SIG on ne prend jamais le chiffre l’affaire.
1. La marge commerciale
La marge commerciale représente la seule activité de négoce de l’entreprise.
Une société de négoce ne fabrique rien, elle achète des marchandises et les revend.
• Ventes marchandises —> Donnée
• Coût d’achat des marchandises vendues = Achats de marchandises + variation de
stocks de marchandises
• Marge commerciale = Ventes marchandises - Coût d’achat des marchandises
Normalement la marge commerciale est positive.
Pour voir si l’entreprise est rentable on peut faire le taux de marge.
2. La production de l’exercice Solde réservé aux activités de transformations et de services de l’entreprise.
Dans tableau « Déstockage de production » : production stockée si elle est négative.

Somme de la production des 3 lignes - Déstockage = Production de l’exercice
Ce solde sous l’influence des choix comptables, elle comprend des éléments qui ne sont
pas évalués de façon homogène :
•La production vendue est calculé au prix de vente
•Les productions stockée et immobilisée sont calculées au prix de revient.
3. La valeur ajoutée
On repart des deux soldes précédents pour la calculer.
Consommation de l’exercice en provenance des tiers = achats de matières premières et
autres approvisionnements + variations de stocks de matières premières et autre
approvisionnements + autres achats et charges externes.
Mesure la création de richesse réalisée par l’entreprise. C’est un des indicateurs
principaux qui va être regardé par les investisseurs.
Le PIB est la somme des valeurs ajoutées.
Répartition de la VA : entreprise, prêteurs, impôts, salariés.
Les éléments suivant nuisent à la représentativité de la VA :
•La sous-traitance (externalisation du nettoyage ou de la sécurité)
•Le personnel extérieur (intérimaires par exemple)
•Les loyers de crédit bail (location longue durée de certains biens)
4. EBE
Indicateur de la performance industrielle et commerciale d’une entreprise
Indicateur qui n’est pas pollué par des éléments de stratégie financière, élément neutre
Il représente le trésorerie potentielle générée par l’exploitation, ou capacité à produire
des ressources financiers et la performance dégagée par l’exploitation
EBE<O  insuffisance brute d’exploitation (IBE)
Charges de personnel = salaires et traitements + charges sociales
5. Résultat d’exploitation
Positif ou négatif, bénéfice ou perte
Il traduit la performance de l’entreprise en dehors de tout choix financier et de tout
evenement exceptionnel
EBE+ = 1ere colonne (produits)
EBE - = 2ème colonne (charges) sans le signe
Le résultat d’exploitation doit être identique à celui de l’énoncé
6. RCAI
Résultat courant avant impôt
RE+ = 1ère colonne
RE - = 2ème colonne sans le signe
Eléments financiers et exceptionnels = prendre les totaux
Montre l’impact des choix de financement
Si RE+ et RCAI- : la structure financière a un impact
7. Résultat exceptionnel
8. Résultat de l’exercice
RCAI+ : 1ere colonne
RCAI - : 2ème colonne
Résultat exceptionnel + : 1ère colonne
Résultat exceptionnel - : 2ème colonne
Participation des salariés : si une entreprise fait un bénéfice, elle doit en réserver une
partie aux salariés
9. Plus ou moins value des cessions Solde qui donne une info sur l’éventuel gain ou perte lié aux ventes d’immobilisation
Une entreprise à des immo dont elle va finir par se débarrasser (jeter, revendre :
possibilité de gagner de l’argent
Produit de cessions d’éléments d’actif : regarder les produits exceptionnels sur opération
en capital.