R2D2 - Concours d'analyse matières premières – 30 Avril 2013 ANALYSE FONDAMENTALE LA PART DE L'ARGENT INDUSTRIEL L’industrie absorbe une part substantielle de la production du métal argent; METAL ARGENT (Millions onces) 1200 1000 800 600 400 200 0 2002 2003 2004 2005 Production totale 2006 2007 Utilisation industrielle 2008 2009 2010 2011 (part de la bijouterie) Cela rend inévitablement le cours de l’argent dépendant de la conjoncture économique mondiale. On note l’effet de la crise de 2008 avec une diminution sensible de l’utilisation industrielle. COMPARAISON OR ET ARGENT Entre 2009 et 2011, la volatilité du cours du métal argent a été plus forte que celle de l’or. (Graphe mensuel) Une volatilité essentiellement due à la spéculation ; En effet, entre 2007 et 2011, le cours est monté de +240% alors qu’on aurait pu attendre une baisse puisque l’offre s’est accrue face à une demande industrielle stable au cours de cette même période; Comme l’or, l’argent est considéré, à tort ou à raison, comme une "valeur refuge", sensée prémunir l’investisseur contre une dépréciation de son portefeuille (inflation, la dépréciation d'une monnaie papier, risque de crach boursier, crise politique...) On observe, par ailleurs, que la dynamique du positionnement des traders (C.O.T.) traduit, en 2013, un dégagement sensible des spéculateurs (à l’achat) et des commerciaux (à la vente); On se rapprocherait donc davantage d’un prix consensuel ; CONJONCTURE AMERICAINE La politique monétaire accommodante de la FED et les chiffres économiques ont poussé les bourses américaines a inscrire de nouveaux records historiques. L'appétit pour le risque reste cependant fragile. Le faux tweet de l'AP du 23 avril dernier le témoigne d’ailleurs de la nervosité potentielle du marché boursier : variation de 150 pips en quelques minutes sur le DJIA. Car la FED s'endette chaque mois de plus de 60 milliards de dollars; La dette totale américaine dépasse aujourd'hui la richesse qu'ils sont capables de créer en un an... Malgré l'augmentation considérable de la masse monétaire américaine et un taux directeur planché de 0.25%, l'inflation aux E-U reste modérée car le Q.E. de la FED n'est pas dirigé vers les ménages, mais reste dans la sphère financière; Il y a donc un contraste entre la hauteur des indices et l'économie réelle; Si cette dernière fait preuve d'une certaine résilience, les chiffres économiques sont loin, eux, de battre des records historiques ; Les probabilités d’une correction des marchés boursiers américains me semblent supérieures à une poursuite de la hausse. En Europe, les indices ont profité de l’optimisme américain, sans toutefois inscrire des records. Et pour cause, une contraction de l'économie européenne reste possible en 2013; Si l'économie chinoise venait à se contracter à son tour, une récession mondiale de grande ampleur serait alors dans les astres... La récente correction sur les marchés du pétrole en est peut-être une anticipation ; L'or et l'argent ont également baissé car le risque d'inflation du dollar américain semble écarté pour le moment et que la demande industrielle pour ces deux métaux stagne; Chercher à cerner fondamentaux économiques susceptibles d'impacter l'orientation future des prix est une tâche primordiale pour un trader. Mais savoir que les principaux producteurs d’argent sont le Mexique (17 % de la production mondiale annuelle), le Pérou (15 %), la Chine (13 %), l’Australie (8,5 %),... n'est pas d'une grande utilité pour trader l'argent au quotidien; La découverte d'un nouveau gisement d'argent exercera sans doute une pression baissière sur les prix (accroissement de l'offre); mais il ne faut pas observer les prix longtemps pour constater que la mécanique des marchés est loin d'être aussi simple et directe; ANALYSE TECHNIQUE (Graphe hebdo) L’oblique de soutien cassée a fait ensuite résistance ; La cassure du support à 26.135 a été est déterminante ; on se trouve à présent dans un marché techniquement baissier ; Le rebond sur 22,072 reste technique jusqu’à une double clôture journalière au-dessus de 26,135 ; Entretemps, le cours de l’argent peut repartir à la baisse à tout moment ; Un retour à 26.135 (29,35 en extension) serait toutefois une zone de vente idéale, mais je doute qu’on y revienne aussi facilement, notamment en raison de la configuration du C.O.T. J’estime donc que, dans les 10 jours, qui viennent la probabilité d’aller dans la zone des 20,00, (18.00 en extension) est à présent plus importante qu’une remontée des cours à 28,135 (29,358 en extension) Il est intéressant de noter les seuils sur un graphe « renko » ; le prochain support tangible est à 19,869 ; Graphe mensuel – indicateur ichimoku : La configuration est baissière : à noter toutefois que le nuage ichimoku mensuel reste toujours sous cours. En conclusion : Vente XAG/USD sur rebond vers la MM20 jour 25,00, objectif 20,00 stop-loss : 26,20 ; (RRR = 4,16) à MONEY MANAGEMENT Pour contrôler mes règles de money management, j’utilise l’outil suivant : (=> https://docs.google.com/file/d/0B-qx1zfpAFbzc0JNMUtJR09rUTQ/edit?usp=sharing ) Mon ratio risque gain est généralement supérieur ou égale à 2, sauf en intraday ou scalping ou il peut se situer entre 1 et 2 ; Pour affiner mes opinions, je participe avec d’autres traders à donner des idées de swing trading ; R2D2