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Date: 23.11.2011 Market Magazine 1227 Carouge 022/ 301 59 18 www.market.ch Genre de média: Médias imprimés Type de média: Magazines populaires Tirage: 19'000 Parution: 10x/année N° de thème: 220.119 N° d'abonnement: 1076461 Page: 9 Surface: 34'645 mm² D Alain À semble aller de travers pour les niste est lenernent infondée. Rien n'y fait, est peu probable que nous gagnions en visimatières premières en ce dernier l'or jaune n'arrive pas è Inverser sa tendance bilité sur la, macroéconomie au cours des trimestre 2011. Plus rien ne résiste, récente. Une rumeur veut que les fonds prochains mois et que le cycle de transition, Tout alors que, il y a quelques mois encore, beau- alternatifs de John Paulson, confrontés à de en cours depuis 2009 et qui devrait se pourcoup s'attachaient à défendre les vertus de fortes demandes de remboursement, soient suivre au-delà de 2012, restera marqué par cette classe d'actifs dans un portefeuille responsables de cette évolution. Peut-être... des mouvements erratiques. Deuxième constat, la croissance mondiale Au-delà des spéculations à court terme, semble remise en cause. Ainsi, la correction investir en matières premières doit reposer coles ont subi un revers au cours dernières du cuivre est indéniablement liée aux craintes sur un postulat de long terme qui justifie leur semaines et le cuivre recule de plus de 30% d'une bulle immobilière chinoise et aux doutes progression. Nous restons d'avis que le moudepuis avril 2011, pour ne citer que quelques sur la capacité de l'Empire du milieu à éviter vement vers une plus forte inflation se renforéléments parmi d'autresl Faut-II donc défini- un atterrissage «dur» de son économie. Or, cera au cours des prochaines années. Dans tivement oublier les matières premières dans chacun sait que la capacité de l'économie ce contexte, les matières premières ont toute leur place dans une stratégie de placement une allocation d'actifs ? mondiale à afficher une croissance positive diversifiée. L'or devrait reprendre son mouTout se passe donc comme si le monde avait est tributaire de l'expansion dans les pays diversifié. L'or a sensiblement corrigé depuis les plus hauts de septembre, les produits agri- vement à la hausse une fois la consolidation émergents. Certains ont donc pris le prétexte mois. Premier constat, l'inflation n'est plus une d'un chiffre légèrement plus faible de la crois- en cours achevée, profitant d'une perte de préoccupation des investisseurs si l'on en sance du PIB chinois (9.1% au troisième tri- confiance sur les monnaies papier à long juge par le recul du métal jaune. Pourtant les mestre) pour affirmer que les choses étaient terme. Les matières agricoles devraient tirer radicalement changé en respace de quelques derniers chiffres de progression des indices des prix à laconsommation américains, européens et surtout oèlnoiS sont loin de valider une telle hypothèsall est vrai que les attentes d'inflation, particulièrement aux Etats-Unis, entendues sur le devenir de la conjoncture mondiale. C'est aller un peu vite en besogne! En fin de compte le caractère instable de la conjoncture et l'absence de lisibilité sur le cycle économique jouent un mauvais tour aux se sont sensiblement réduites sous l'effet prix des matières premières depuis quelques des craintes de récession qui animent les semaines. Le problème auquel est confronté opérateurs. Les derniers chiffres américains l'investisseur potentiel réside dans le fait qu'il démontrent pourtant que la peur récession- Observation des médias Analyse des médias Gestion de l'information Services linguistiques avantage d'une progression de la demande émergente dans le sillage du changement de régime alimentaire et d'un environnement d'offre contrainte. Enfin, le pétrole, dont le repli récent est abrupt, devrait trouver un réconfort dans le renforcement de la contribution des pays émergents à la croissance mondiale. ARGUS der Presse AG Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01 www.argus.ch Réf. Argus: 44305171 Coupure page: 1/2 Rapport page: 1/2 Date: 23.11.2011 Market Magazine 1227 Carouge 022/ 301 59 18 www.market.ch Genre de média: Médias imprimés Type de média: Magazines populaires Tirage: 19'000 Parution: 10x/année N° de thème: 220.119 N° d'abonnement: 1076461 Page: 9 Surface: 34'645 mm² François Savary Directeur des Investissements, Banque REYL & CIE SA Les matières premières ont toute leur place dans une stratégie de placement diversifiée, Observation des médias Analyse des médias Gestion de l'information Services linguistiques ARGUS der Presse AG Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01 www.argus.ch Réf. Argus: 44305171 Coupure page: 2/2 Rapport page: 2/2
