Comment concilier gestion d`actifs, éthique et philanthropie

Meeschaert Asset Management
Proclero – Pour donner un sens à votre épargne
Bruxelles New York
Paris
Bordeaux
Cannes
Lille
Lyon
Marseille
Nancy
Nantes
Strasbourg Toulouse
Dans les villes citées, des sociétés distinctes représentent le groupe Meeschaert.
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
#1
Avertissement
Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information par Meeschaert Asset Management et ne saurait donc être
considéré comme un élément contractuel, un conseil en investissement, une recommandation de conclure une opération ou une
offre de souscription.
Sa remise à tout investisseur relève de la responsabilité de chaque distributeur. En tout état de cause, l’investisseur doit
procéder, avant la conclusion de toute opération, à sa propre analyse et obtenir tout conseil professionnel qu’il juge nécessaire
sur les risques et les caractéristiques du produit eu égard à son profil d’investisseur.
Il est recommandé, avant tout investissement, de prendre connaissance du Document d’Informations Clés pour l’Investisseur du
fonds (disponible gratuitement auprès de Meeschaert Asset Management et/ou sur le site internet www.meeschaert.com) et en
particulier de la rubrique « profil de risque ».
Les données chiffrées, commentaires y compris les opinions exprimées sur ce document sont le résultat d‘analyses de
Meeschaert Asset Management à un moment donné et ne préjugent en rien de résultats futurs. Il est rappelé que les
performances, classements, prix, notations, statistiques et données passées ne sont pas des indicateurs fiables des
performances, classements, prix, notations, statistiques et données futures.
Ces informations proviennent ou reposent sur des sources estimées fiables par Meeschaert Asset Management. Toutefois, leur
précision et leur exhaustivité ne sauraient être garanties par Meeschaert Asset Management.
Meeschaert Asset Management décline toute responsabilité quant à l’utilisation qui pourrait être faite des présentes informations
générales.
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Œuvre reproduite (détail) en page de couverture et dans cette présentation : Eric Freeman - Untitled - 2013 ©
Photo : Tripoli Gallery
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
#2
Sommaire
1. Proclero, une solution d’épargne avec trois objectifs
A. La responsabilité morale des investissements
B. Le financement de la formation des prêtres
C. La promotion de la Doctrine sociale de l’Eglise Catholique
2. Un fonds éthique intégrant « le meilleur des deux mondes »
A. Les trois principaux critères de la charte éthique
B. Cartographie de l’intégration positive
C. L’approche de gestion financière
3. Situation actuelle du fonds
A. Chiffres clés
B. La partie actions
C. La partie obligataire
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
#3
PROCLERO, UNE SOLUTION
D’ÉPARGNE AVEC TROIS OBJECTIFS
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
#4
Un fonds éthique au service de la
responsabilité morale de tout investisseur
| Pourquoi ?
• Souscripteur:
– Assumer la responsabilité morale de son investissement.
• Proclero :
– Accompagner tout investisseur dans l’exercice de sa responsabilité morale
– Offrir un support de placement géré selon une éthique renouvelée à la
lumière de la Doctrine sociale de l’Eglise catholique, récemment actualisée
dans l’encyclique Caritas in veritate de Benoît XVI.
| Comment ?
• Le processus d’investissement est basé non seulement sur les critères éthiques
de l’ISR, mais aussi sur les critères d’écologie humaine préconisés par la
Doctrine sociale de l’Eglise.
• Un Comité de pilotage accompagne Meeschaert Asset Management dans sa
réflexion éthique.
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
#5
Un fonds de partage pour le financement
de la formation des prêtres – Pourquoi ?
| Proclero a une vocation particulière: être un fonds de partage qui contribue au financement de la
formation des prêtres de la Communauté Saint-Martin, qui tous sont mis à la disposition des
diocèses en ayant besoin pour la mission.
| Trois types de partage :
•
Au niveau du porteur :
–
–
•
Au niveau de Meeschaert Asset Management :
–
•
Le partage se fait directement au travers du fonds en donnant 70 % des revenus du fonds (coupons
des obligations et dividendes des actions) à la Communauté Saint Martin. Seules les parts D du
fonds sont éligibles à cette forme de partage.
Le partage peut également se faire sous la forme d’un don de parts du FCP Proclero au profit de la
Communauté.
Chaque année, Meeschaert Asset Management s’engage à financer la formation des prêtres sous
forme de dons à la communauté Saint Martin.
Au niveau de la Communauté Saint Martin :
–
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
A chaque Comité de pilotage, la Communauté Saint Martin s’engage à partager ses réflexions sur
l’éthique et son enseignement sur la Doctrine sociale de l’Eglise à tous ceux qui voudront participer à
ces réunions.
#6
Un fonds de partage pour le financement
de la formation des prêtres – Comment ?
| La part C pour un soutien indirect :
• Le souscripteur ne partage rien pour la formation des prêtres. Par contre, la société de gestion
Meeschaert Asset Management reverse une quote-part significative (30 à 50 %) de sa
rémunération de gérant (1 %) à la Communauté Saint-Martin pour la formation de ses prêtres.
• Objectif : avec un encours de 100M€, Meeschaert pourra, grâce à vous et de manière indolore
pour vous, financer la formation de plus de 30 prêtres par an.
| La part D pour un soutien supplémentaire :
• Le souscripteur reverse 70 % des revenus de son placement à la Communauté Saint-Martin
pour la formation de ses prêtres.
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#7
Un fonds au service de la promotion de la
Doctrine sociale de l’Eglise catholique
| Pourquoi ?
• Dans le contexte actuel où l’activité financière et économique peine à trouver son sens, la
voix de l’Eglise, à travers le bon sens de son enseignement social, devient un point de repère
fondamental. Proclero veut être un instrument « pastoral ».
| Comment ?
• Proclero partage sa réflexion éthique avec des financiers, banquiers, chefs d’entreprise et
acteurs de la vie économique, lors de conférences organisées régulièrement à Paris ou lors
d’interventions ponctuelles en province ou au sein même des entreprises. Cette réflexion
fondamentale, menée par des prêtres de la Communauté Saint-Martin et par des experts,
porte sur les grands chantiers éthiques en vue du renouveau de l’économie et de la finance.
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#8
Caractéristiques techniques
| Nom du fonds : Proclero
| Structure juridique : FCP de droit français
| Catégorie : fonds diversifié
| Durée de Placement recommandée : 3 ans
| Liquidité quotidienne
| ISIN de la Part (C) : FR0011136563
• La part de capitalisation : part dont les sommes distribuables sont capitalisées
| ISIN de la Part (D) : FR0011147552
• La part de distribution : Le souscripteur de la part D s’engage à abandonner 70 % des
sommes distribuables distribuées au profit de la congrégation de la Communauté SaintMartin
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#9
Caractéristiques techniques
| Indice de référence : Performance de l’indice composite 80 % Euro MTS 1-3 ans et 20 %
MSCI EMU Net Total Return
| Proclero a pour objectif de gestion la recherche d’une performance à moyen terme égale
à la performance de l’indicateur composite composé de 80 % de l’Euro MTS 1-3 ans, de
20 % du MSCI EMU Net Total Return à partir d'une allocation diversifiée entre les
marchés actions et taux. L’indice Euro MTS 1-3 ans est représentatif de la performance,
coupons réinvestis, des obligations d’Etat de la zone euro de maturité comprise entre 1
et 3 ans. Le MSCI EMU Net Total Return est un indice composite, dividendes réinvestis,
publié par MSCI qui regroupe les principales capitalisations boursières de la zone Euro.
Dans cet objectif, le fonds peut être investi en produit de taux entre 75 % et 100 % de
son actif net et en produit actions entre 0 % et 25 % de son actif net.
| Commission de souscription au fonds, commission de rachat, droits de garde : néant
| Frais de gestion : 1 % TTC annuels
• Les frais de gestion sont TTC et comprennent les frais de gestion financière, les frais de
commissariat aux comptes, les frais administratifs et comptables (valorisation diffusion,
contrôle), les frais de dépositaire, les frais de constitution du fonds, la redevance AMF. Ils ne
comprennent pas les frais indirects dont les frais d’intermédiation, le coût induit par la détention
d’OPCVM dans le fonds.
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# 10
UN FONDS ÉTHIQUE INTÉGRANT
LE MEILLEUR DES DEUX MONDES
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# 11
Un fonds éthique intégrant le
« meilleur des deux mondes »
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# 12
La charte éthique de Proclero
3 critères de sélection
1. Les critères éthiques de l’écologie humaine
A la lumière de l’écologie humaine, discernement à partir du positionnement de la
personne humaine au centre de la vie sociale, économique et financière, la préservation
de l’être humain et de sa dignité, la contribution à ses besoins, à son bien et à son
épanouissement.
2. Les critères classiques d’éthique sociale et sociétale
A la lumière de la Doctrine sociale de l’Eglise, discernement à partir des critères ISR
(investissement socialement responsable), ESG (environnement, social et
gouvernance), RSE (responsabilité sociale de l’entreprise)
3. Les critères d’intégration positive
A la lumière d’une vision positive et innovante, discernement à partir du « plus éthique »
pour un renouveau de l’économie et de la finance.
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# 13
La charte éthique de Proclero
Critères de sélection (1)
1. Critères éthiques de l’écologie humaine :
• Priorité à tout ce qui contribue aux besoins vitaux naturels, au bien-être, à la qualité de
vie et à l’épanouissement de la personne humaine.
• Refus de tout ce qui porte atteinte à la vie humaine et à sa dignité, de sa naissance à
son terme naturel : bioéthique, pilules abortives et contraceptives, euthanasie, dépistage à
finalité eugénique, recherche sur les cellules-souches embryonnaires…
• Refus de tout ce qui dégrade la personne humaine : armement, pornographie, tabac,
alcool, jeux d’argent, jeux vidéos, toutes les formes d’esclavage et d’addiction …
• Vigilance sur tout ce qui concerne la recherche médicale et pharmaceutique, la production
pharmaceutique, les OGM alimentaires, ainsi que tout ce qui peut altérer la qualité de
l’éducation et de la culture, la vérité de l’information et de la publicité …
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# 14
La charte éthique de Proclero
Critères de sélection (2)
2. Critères classiques d’éthique sociale : qualité des relations à l’intérieur de
l’entreprise et centralité de la personne humaine
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Vision, valeurs et finalités de l’entreprise
Gouvernance, rémunération des dirigeants
Ressources humaines
Participation des salariés
Dialogue social : relations avec le comité d’entreprise, les délégués syndicaux
Qualité des relations à l’extérieur de l’entreprise et centralité du bien commun
Relations clients et fournisseurs
Communication et publicité
Impact environnemental
Engagement sociétal
Relations avec les pouvoirs publics
Respect des droits de l’homme
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# 15
La charte éthique de Proclero
Critères de sélection (3)
3. Critères d’intégration positive : le « plus » éthique au service de la personne
humaine et du bien commun
• Soutien à toute initiative innovante en vue d’un « plus » éthique (exemple : prise en
charge de la dépendance en fin de vie)
• Soutien à toute amélioration éthique de l’entreprise (exemple : politique de rémunération
des dirigeants)
• Soutien à toute amélioration éthique des outils et instruments financiers (exemple : mise
en place de comités d’éthique)
• Soutien à toute mise en œuvre concrète de la Doctrine sociale de l’Eglise catholique, en
particulier le principe de gratuité et la logique du don (exemples : fondations d’entreprises,
mécénat, microcrédit, social business…)
• Pour l’ensemble des secteurs, la réalisation annuelle de 10 études sectorielles et
thématiques permet de sélectionner les entreprises pouvant intégrer le périmètre
d’investissement en fonction des critères mentionnés
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# 16
L’intégration positive
Cartographie
• Essilor
• Orpea
• Alk Abello
• CNP Assurances
• ICO
Santé
Nutrition
• Naturex
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Prévoyance /
accès au
financement
Préservation
de
l’environnement
• Blue Solutions
• Albioma
• Ecoslops
• Serge Ferrari
• ENBW
• Paprec
# 17
La gestion financière
Les critères financiers de sélection
| Viabilité du modèle économique :
• Thèmes porteurs : innovation, réglementation, émergent, situations spéciales
• Quelle stratégie mise en place pour atteindre les objectifs
| Qualité de l’exécution de la stratégie :
• Respect de la stratégie dans le temps
• Responsabilité et engagement vis-à-vis de la société  Rencontre avec le management
| Tester la validité fondamentale du dossier :
• Valorisation et perspectives : Free Cash Flow, soutenabilité du niveau d’endettement
• Ratios financiers : PEG, EV/EBIT, ROE, VE/CA, rendement
| Construction du portefeuille et gestion des positions :
• Poids en fonction des convictions, diversification sectorielle
• Market timing et analyse technique
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# 18
PROCLERO
SITUATION AU 10/04/2015
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# 19
Proclero
Chiffres clés
Données au 10/04/2015
Actif net : 35,557 millions d'euros
Valeur Liquidative C : 173,6242
Valeur Liquidative D : 170,09126
Nombre de parts : 204 936,491
Performance 2013 : 6,60 %
Performance 2014 : 0,60 %
Performance 2015*: 3,81 %
Benchmark indicatif de la poche :
80 % Euro MTS 1-3 ans
20 % de MSCI EMU Net Total Return
Performance 2013 : 5,30 %
Performance 2014 : 2,35 %
Performance 2015*: 4,76 %
• performance 2015 calculée par BPFS du 1er janvier au 10 avril 2015 donnée à titre indicatif
A compter du 15/03/2013, l’indice de référence tient des dividendes réinvestis
Allocation d’actif au 10/04/2015
Source : Meeschaert, 10/04/2015
Source : Meeschaert Asset Management au 10/04/2015. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées, les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
performances futures. La performance de l’OPCVM intègre la totalité des frais hors frais d’entrée ou de sortie. La performance de l’OPCVM et celle de l'indicateur sont
calculées coupons nets réinvestis.
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# 20
Inventaire de Proclero au 10/04/15
Source : Meeschaert, 10/04/2015
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# 21
Risques liés aux investissements
dans le fonds Proclero
|
Sur une échelle de profil de risques allant de 1 (moins risqué) à 7 (plus risqué), Proclero se situe à 3.
|
Risque de perte en capital : L’investisseur est averti que son capital n’est pas garanti et peut donc ne pas lui être restitué.
|
Risque de crédit : Le portefeuille peut être exposé en titres de créances ou obligations et être exposé au risque de crédit sur les émetteurs.
Ces titres, représentant une créance émise par les entreprises ou les états, présentent un risque de crédit ou de signature. En cas de faillite de
l’émetteur ou en cas de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, ou si
l’émetteur n’est plus en mesure de le rembourser et de verser à la date contractuelle l’intérêt prévu, la valeur liquidative des obligations peut
baisser et faire baisser la valeur liquidative du fonds. Le portefeuille peut être exposé jusqu’à 25 % au risque de crédit sur des titres de notation
inférieure à BBB- ou non notées. Ce fonds doit être considéré comme spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs
conscients des risques inhérents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante.
|
Risque de taux : Le FCP sera investi en instruments obligataires, en cas de hausse des taux d’intérêts, la valeur des actifs investis à taux fixe
peut baisser et donc entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds.
|
Risque liés aux obligations convertibles : La valeur des obligations convertibles dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d’intérêt,
évolution du prix des actions sous-jacentes, évolution du prix du dérivé intégré dans l’obligation convertible. Ces différents éléments peuvent
entrainer une baisse de la valeur liquidative.
|
Risque action : La valeur des investissements et le revenu qui en découlent peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et les
investisseurs peuvent ne pas récupérer le capital initialement investi. La valeur d’un portefeuille peut être affectée d’une part par l’évolution des
résultats des entreprises et leurs activités économiques et d’autre part, par des facteurs extérieurs tels que des développements politiques et
économiques ou des changements de politique de la part de certains gouvernements. Ainsi, en cas de baisse des marchés actions, la valeur
liquidative du fonds pourra baisser.
|
Risque pays émergents : Les actions cotées sur des marchés des pays émergents peuvent offrir une liquidité plus restreinte voire ne plus être
négociables momentanément, du fait notamment de l’absence d’échanges sur le marché ou de restrictions réglementaires. En outre, les
mouvements de baisse peuvent être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés créant ainsi un risque de volatilité. Ces
éléments peuvent entrainer une baisse de la valeur liquidative.
|
Risque lié à la gestion discrétionnaire : Il s’agit du risque lié au fait que la performance de l’OPCVM ne soit pas conforme à ses objectifs et
que l’OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.
|
Risque de notation High Yield : Risque qui augmente la probabilité que l’émetteur et/ou l’émission n’honore pas ses engagements vis-à-vis de
l’investisseur en raison d’une notation inférieure à BBB- par les agences de notation ou qui correspond à ce classement. Ces éléments peuvent
entrainer une baisse de la valeur liquidative.
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 22
Portefeuille actions de Proclero
Répartition de la partie actions
Principales lignes
Valeurs
%
VEOLIA ENVIRON.
0,9 %
ESSILOR INTL.
0,8 %
KBC
0,8 %
CREDIT AGRICOLE SA
0,8 %
PEUGEOT
0,8 %
APERAM
0,7 %
DAIMLER
0,6 %
RANDSTAD
0,6 %
AXA
0,6 %
Principaux mouvements depuis fin 2014
Achats
Ventes
APERAM
VEOLIA ENV.
PEARSON
PEUGEOT
Source : Bloomberg, Meeschaert, 10/04/2015
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 23
Serge Ferrari
Le développement durable source de performance
| Conception, fabrication et distribution de matériaux composites souples.
| Société familiale, industrielle et éponyme présentant un historique de 40 ans.
| Innovation et enjeux sociétaux au cœur de la stratégie d’entreprise.
| Leader international sur un marché en croissance de 5,7 % par an d’ici 2018.
| Capitalisation : 120 millions d’euros, introduction en bourse en juin 2014.
Sources : Serge Ferrari
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 24
Serge Ferrari
Spécificités ESG
Points forts
Axes d’amélioration
•
•
Formalisation d’une Stratégie
RSE avec des objectifs chiffrés
(consommation d’eau et d’énergie,
émissions de GES et production de
déchets)
•
Mise en place d’un comité RSE
(programmée pour 2015)
•
Création d’une Charte Sécurité
qui intègre les opérations
transverses et qui soit intégrée par
les managers
•
•
Politique RH de développement de
la poly-compétence / employabilité :
 Globalisation de l’approche
qualité
 Solidarité entre les différentes
équipes
Intégration de l’activité dans une
perspective d’économie circulaire :
 Centre de collecte et de tri
 Filiale de recyclage
Axes de développement vers une
économie de la fonctionnalité :
 Dialogue avec les clients,
 Offre de produits basée sur le
service rendu plutôt que l’achat
du produit
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 25
Serge Ferrari
L’intégration positive en action
CAPITAL HUMAIN :
formation, création
des outils de
production en
interne
BARRIERES A
L’ENTREE forte :
Premier brevet en
1974
RELOCALISATION
fabrication en
Europe
INNOVATION
Précontraint®
CAPITAL
ENVIRONNEMENT
filiale collecte et
recyclage
INTEGRATION
VERTICALE
RESILIENCE du
modèle
économique
Portefeuille obligataire de Proclero
Principales lignes
Répartition de la partie obligataire
Valeurs
%
ORANGE6YFRNPL
2,4%
ENBW TV020476 EMTN
2,3%
ORANGE10YFRNPL
2,7%
VOLKSWAGEN TV PERP
2,2%
GDFSUFRNPL
2,1%
SUEZNV3%23JUN20
2,1%
MONDIALE PERP.TSR
1,9%
SOLVAY TVPERP.SUB
1,9%
VEOLIAENVFRNEURPL
1,9%
Répartition par échéance
Principaux mouvements depuis fin 2014
Achats
Ventes
CENTRICA 3% HYB. CALL 21
CGG 1,25% 2019 CV
AIR FRANCE 6,25% HYB. CALL 20
PAPREC HOLD 5,25% 22
REPSOL 3,875% HYB. CALL 21
Source : Bloomberg, Meeschaert, 10/04/2015
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 27
Obligations: les stratégies à privilégier
| La BCE débute un mouvement d’achat exceptionnel qui soutiendra les marchés
obligataires pour plusieurs mois et fera progresser les cours au détriment des
rendements futurs.
• La convergence des périphériques va se poursuivre sous l’action de la BCE
• Emetteurs privés Investment Grade : des flux d’achats positifs qui permettront aux cours de
continuer à progresser
• Obligations hybrides : des émetteurs de qualité Investment Grade, des rendements toujours
favorables
• Secteur financier : poussés par la réglementation, des bilans toujours plus solides et de
nouveaux types d’obligations
• High Yield : des taux de défaut qui resteront au plus bas, un environnement toujours porteur
• Convertibles : pour bénéficier indirectement de la progression des marchés actions
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 28
ICO – Social Bond
Instituto de Credito Oficial : organisation publique | Réponse à des besoins non satisfaits :
espagnole, destinée à la promotion des activités
économiques qui contribuent à la croissance du pays
et l'amélioration de la distribution de la richesse
nationale.
| Critères d’éligibilité des fonds :
• PME / TPE de moins de 250 salariés, le CA
ne doit pas dépasser 50 millions d’euros et
le bilan ne doit pas excéder 43 millions
d’euros
• Entreprises ancrées dans les marchés où la
richesse est moindre
• PME/TPE comptent pour 99,88 % des
entreprises espagnoles et 73 % des
emplois créés
• PIB/hab < PIB/ habitant moyen en
Espagne :
Andalousie, Asturias,
Canaries, Castilla La
Mancha, Castilla Leon,
Cantabria, Ceuta,
Galice, Extremadura,
Melilla, Murcia et Valence
• Exclusion des secteurs du tabac, jeux
d’argent, alcool, charbon, production
d’énergie
Source : Présentation
investisseur ICO social
bons
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 29
Paprec
| Leader indépendant français du
recyclage des déchets
| Exemple de services : solution
recyclage bio, bois, ferraille, pneus,
plastiques, destruction confidentielle,
destruction sécurisée numérique,
assainissement, valorisation des
encombrants
| Implantation en France et en Suisse
| Émission du 1er green bond en 2015 :
• 480 millions d’euros
• Audit indépendant : Vigeo
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 30
Paprec – Green Bond
| Constat : consommation intensive d’eau et d’énergie
| Objectif du green bond :
• (Re)financer des actifs (machines & infrastructures)  croissance organique
• Acquérir des sociétés de recyclage  croissance externe
| Ces projets doivent apporter des bénéfices environnementaux et/ou sociaux :
• Préservation des ressources naturelles, l’économie circulaire et le développement durable
• Lutte contre le changement climatique
• Développement économique local
| Processus de sélection des projets : grille de 16 critères à respecter
| Points d’attention :
• Ethique des affaires
• Politique d’approvisionnement
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
En résumé
| Proclero peut répondre à des attentes diverses :
• Je veux souscrire un placement éthique et par là participer de manière indirecte à la
formation des prêtres de la Communauté Saint-Martin : je souscris la part C de Proclero
• Je veux souscrire un placement éthique et en plus partager 70 % des revenus de mon
placement pour la formation des prêtres de la Communauté Saint-Martin : je souscris la part
D de Proclero
• Dans tous les cas, je contribue à la promotion de la Doctrine sociale de l’Eglise catholique
pour un renouveau de la vie économique et financière.
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 32
PROCLERO
ANNEXES
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 33
Proclero
Analyse extra-financière
Orange
Volkswagen
EDF
Aviva
Scor
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
Principaux points forts de l'entreprise
Top 5 Emetteurs privés obligataires
Mise en place de nombreuses mesures destinées à prévenir les risques
psycho-sociaux au niveau des salariés (formation, audits, politique de
recrutement, accords d'entreprise, baromètre social)
Engagement fort dans le domaine des droits de l'Homme et du
développement local (Stratégie Base de la Pyramide, protection des
données privées, lutte contre les discriminations)
Le dialogue social est renforcé par la signature d'accords-groupe en lien
avec la fédération internationale des métallurgiste et par une bonne
représentativité locale
L'écoconception fait partie des principaux projets de R&D
Promotion de la sécurité routière
Politique sociale globalement positive, que ce soit au niveau du dialogue
social ou de la gestion des carrières et des restructurations
Politique pertinente de protection et de préservation de l’environnement
Objectifs ambitieux pour promouvoir l'accès à l'énergie dans les pays en
développement
Sensibilisation des clients aux enjeux financiers, mesures en place pour
assurer la pertinence des produits proposés par rapport aux profils des
clients
Offre de micro-assurance à destination de populations démunies
Bonne indépendance du conseil et politique de rémunération transparente
Stratégie environnementale efficace
Politique d’éthique des affaires renforcée par une gestion responsable de
la relation clients ainsi que par la lutte contre le blanchiment d’argent
Lutte contre la corruption et transparence dans les pratiques de lobbying
Action proactive dans la promotion des droits sociaux à travers le statut de
société européenne
Domaines de vigilance
Des controverses subsistent en ce qui concerne la
gestion du stress par les salariés
L'entreprise n'indique pas si des partenariats durables
sont établis avec les fournisseurs
Dans le domaine de la gouvernance, le conseil
d'administration manque d'indépendance
Controverses liées à l'utilisation du nucléaire comme
source d'énergie, ainsi qu'à des abus de position
dominante
Dialogue social limité, remis en cause dans un contexte
de restructuration
Existence d'actions préférentielles sans droit de vote
Absence de gestion des risques psycho-sociaux, enjeu
émergent du secteur
# 34
Proclero
Analyse extra-financière
Blue Solutions
Naturex
Statoil
KBC Groupe
Casino Guichard
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
Principaux points forts de l'entreprise
Top 5 Actions
Technologie et innovation au service de l’environnement et de l’efficacité
énergétiques (batteries)
Tri, recyclage des déchets non dangereux et traitement spécifique des
déchets dangereux
Attention portée à la santé et la sécurité des salariés et sous-traitants à
travers des formations, ainsi qu’à la promotion des droits sociaux en France
et au Canada
Activité s'inscrivant dans la thématique nutrition
Politique de contrôle des produits performante, basée sur une forte
traçabilité des matières premières
Engagement important en matière de gestion des carrières et de dialogue
social
Soutien de l'Initiative de Transparence dans les Industries Extractives (ITIE)
Leader du secteur en matière de Droits de l'Homme et d'engagement local
Amélioration des résultats relatifs à la promotion de l’emploi et dialogue
social
Banque signataires des Principes pour l'Investissement Responsable des
Nations Unies (UNPRI) et des Principes de l'Equateur
Part importante des actifs gérés en ISR, Politique de financement des
énergies renouvelables
Fort taux de satisfaction des clients
Présence limitée dans les paradis fiscaux
Promotion de projets de développement économique et social au niveau
local
Des critères sociaux sont intégrés dans les relations avec les fournisseurs
(réalisation d'audits externes)
Réduction des impacts environnementaux (éco-conception des produits)
Domaines de vigilance
Risque de manque d’indépendance par rapport à
l’actionnaire majoritaire
L'entreprise doit encore structurer une stratégie
environnementale globale, pour mettre en cohérence
les différentes mesures en place
L'entreprise, qui ne communique pas sur ses
investissements dans les énergies renouvelables, peut
également améliorer sa transparence concernant sa
politique de lutte contre la corruption
Dans le domaine de la gouvernance, le conseil
d'administration manque d'indépendance et la
politique de rémunération n'est pas suffisamment
transparente
Dans le domaine de la gouvernance, la politique de
rémunération n'est pas suffisamment transparente et il
existe des restrictions au droit de vote
Les problématiques liées à la gestion des
restructurations doivent faire l'objet d'une vigilance
accrue
# 35
BCE : des mesures d’exception
| Un nouvel acheteur arrive sur le marché obligataire: la BCE a annoncé des achats
mensuels de 60 milliards d’euros de mars 2015 à septembre 2016 soit un total de
1 140 milliards d’euros.
| Les montants totaux prévus par la BCE représentent près de 15 % du stock
d’obligations d’Etat de la zone euro
| Les investisseurs vont devoir reporter leurs achats sur d’autres catégories de titres
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 36
Rendements de la zone euro: où est le plancher ?
| Les courbes de taux Etats en territoire négatif
Taux de dépôt des Banques Centrales
Courbes des taux souverains
1,6
0,6
1,1
0,4
0,2
0,6
0
0,1
-0,2
-0,4
-0,4
-0,9
-0,6
-1,4
-0,8
-1
2Y
Eurozone
Suisse
Suède
Danemark
Japon
3Y
Suisse
4Y
5Y
6Y
Allemagne
7Y
8Y
Japon
9Y
10Y
France
Source: Bloomberg
| La BCE pourra investir sur des obligations à rendement négatif
Meeschaert Asset Management – Avril 2015
# 37
L’objectif de la BCE: le retour de l’inflation
| La réussite du QE passera par une remontée des anticipations d’inflation
Breakeven 10Y inflation allemande
2,5
2,3
2,1
1,9
1,7
1,5
1,3
1,1
0,9
01/02/2015
01/10/2014
01/06/2014
01/02/2014
01/10/2013
01/06/2013
01/02/2013
01/10/2012
01/06/2012
01/02/2012
01/10/2011
01/06/2011
01/02/2011
01/10/2010
01/06/2010
01/02/2010
01/10/2009
01/06/2009
0,7
Source: Bloomberg
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# 38
Paris
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75008 Paris
Tél. 01 53 40 20 20
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Dans les villes citées, des sociétés distinctes représentent le groupe Meeschaert.
Meeschaert Asset Management - 12 Rond-Point des Champs-Elysées 75008 Paris - Tél. : 01 53 40 20 20 – S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 125 000 €
R.C.S. PARIS 329 047 325 - NAF 6430Z – Société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP-040 00025.
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