5 Hypothèses sur la durée de vie du projet - MGP7140-2011
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École des sciences de la gestion Département de management et technologie Université du Québec à Montréal MGP 7140-30 Évaluation Financière de projet Évaluation financière du projet du restaurant : « La Maison du Vietnam » Cuisine vietnamienne et Épicerie fine Présenté à M. Pater Twarabimenye, professeur Koha Dao Guillermo Leon Marie-Thérèse Djeugo Mauricio Molinete (MOLM03077909) Le 6 décembre 2011 MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet Sommaire exécutif ii MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet Table des matières 1 Introduction 1 2 Contexte du projet 1 3 Budget en capital 1 4 Hypothèses sur la structure du financement 1 5 Hypothèses sur la durée de vie du projet 2 6 Hypothèses et argumentaire sur les postes et grilles de flux monétaires 2 7 Hypothèses sur l’inflation 2 8 Hypothèses sur les investissements courants 2 9 Hypothèses sur la valeur résiduelle 3 10 Établissement de grilles de flux nets 4 11 Calcul du coût de capital 4 12 Calcul du délai de recouvrement, de la VAN et du TRI 4 13 Les variables critiques 4 14 Optimisation de la structure du financement 4 15 Impact du projet 4 16 Conclusion 4 17 Références 4 iii MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet 1 Introduction (Contexte de l’organisation) Mission / vision / etc. Le présent travail nous permettra de présenter une analyse financière d’un projet d’investissement à long terme. Le projet choisi est bâti autour de l’ouverture d’un restaurant vietnamien dans la ville de l’Assomption. L’entreprise XZC œuvre dans le domaine de la santé et voudrait diversifier ses activités et surtout mieux utiliser ses revenus qui s’accumulent année après année et principalement investis dans les bons du trésor. Le projet aura une durée de 10 ans afin de rentabiliser le projet sachant que l’expérience a démontré que les restaurants commencent à être rentables autour de leur 5 e année d’existence. Notre projet est financé en majeure partie par un emprunt hypothécaire renouvelable à la 5 e année. Les éléments qui supportent notre analyse comprennent des hypothèses sur l’inflation et la croissance immobilière, les investissements en cours de projet et les dépense courantes. Nous établirons une grille de calcul qui permettra de ressortir l’analyse financière de ce projet de restaurant et comparer son rendement à celui des bons du trésor. 2 Contexte du projet 3 Budget en capital 4 Hypothèses sur la structure du financement 1 MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet 5 Hypothèses sur la durée de vie du projet - duré de vie des actifs - duré technologique / économique 6 Hypothèses et argumentaire sur les postes et grilles de flux monétaires 7 Hypothèses sur l’inflation Le projet va se dérouler dans une ville canadienne. Les taux d’inflations canadiennes sont considérés très stables. Selon les informations obtenus de global-rates1, la économie canadienne est une des économies plus solides au monde, ce que nous proportionne une certain certitude au niveau du taux d’inflation. Par contre, en 2008, l’économie mondiale à subi une crise financière provoquée par les scandales des marchés financiers et, aussi, en raison d'une bulle dans le marché des immobilière américain. Par ailleurs, présentement, la zone du Euro présente des difficultés pour équilibrer les économies de l'Espagne, la Grèce et plus récemment l'Italie. Ces difficultés nous portent à croire que l’économie mondiale est mise en cours de cette année et l'an prochain. Dans le contexte du projet nous avons pris en considération l’inflation moyenne des dix dernières années au Canada, c’est-à-dire 2.8% par année2. Par contre, pour les années 2010 et 2011 nous allons utiliser les estimatives de 3.1%, vu que nous avons pris en considération le scenario actuel de l’économie mondial. 8 Hypothèses sur les investissements courants 1 http://fr.global-rates.com/statistiques-economiques/inflation/indice-des-prix-a-la-consommation/ipc/canada.aspx 2 http://www.banqueducanada.ca/taux/indices-des-prix/ipc/?page_moved=1 2 MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet 9 Hypothèses sur la valeur résiduelle Valeur résiduelle, quelques définitions : - Valeur d'un investissement à la fin de la durée d'investissement. - Correspond au prix de marché auquel l'entreprise peut espérer vendre son actif à la fin de l'investissement. Représentée par la différence entre le prix d'achat d’une immobilisation et les amortissements calculés à cette date - Estimation du prix de revente sur le marché - Val nominale - Somme des amortissements Données de départ du projet : Immeuble: 460000$ → 5% d'amortissement (catégorie 3)Wok: 2335.46$ → 20% (catégorie 8)Système de vente: 2804.83$ → 30% (catégorie 10)Système de taxe: 1302.16$ → 30% (catégorie 10) Terrain: 105 000$ → non amortissableImmeuble: 340 000$ → Catégorie 1 (4%)Équipement usagé: 15 000$ → Catégorie 8 (20%) Réfrigérateur (2): 2000$ chaque → 4000$ Tables (8): 300$ chaque → 2400$ Chaises (48): 50$ chaque → 2400$ Congélateur (2): 600$ chaque → 1200$ Congélateur: 1000$ Distributeur à glace: 2000$ Poêle: 2000$ Wok: 2000$ → Catégorie 8 (20%)Système informatique: 2042$ → Catégorie 10 (30%)Système de taxe: 975$ → Catégorie 10 (30%) A l’année 10 : Valeur résiduelle immeuble : 230752,33$ Valeur résiduelle immeuble équipement 2053,53$ Valeur résiduelle immeuble 103,49$ Valeur de revente de l’immeuble à la fin du projet considérant une croissance moyenne de 2% du marché immobilier pendant les 10 prochaines années. A la fin du projet on suppose donc une valeur de revente de l’immeuble de 414460$ + valeur du terrain 128000= 542460$ Gain en capital terrain (128000-105000)*50%*45%= 5175$ Impôt sur récupération d’amortissement, immeuble (414460-230752.33)*45%=82668.45$ Perte finale, équipement (2053.53-10000)*45%= 474.09$ Perte finale, systèmes 103.49*45%=46.57$ Investissement en cours de projet pour la misse à niveau : Calcul à refaire en tenant compte de ces informations) Remplacement du système informatique après 3 ans 2 000$ Remplacement de l'équipement de cuisine après 8 ans 3 000$ Remplacement des réfrigérateurs après 5 ans 2 300$ * 2 = 4 600$ 3 MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet 10 Établissement de grilles de flux nets 11 Calcul du coût de capital - coût des différentes sources de financement - coût pondéré du capital 12 Calcul du délai de recouvrement, de la VAN et du TRI 13 Les variables critiques Établir les scénarios ( 3 à 5 scénarios) 14 Optimisation de la structure du financement En fonction du risque 15 Impact du projet Sur l’organisation et impact économique 16 Conclusion 17 Références 4 MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet Annexe A A MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet Annexe B B MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet Annexe C C MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet Annexe D D
