Thème 1 : Approche du fontionnement de l`économie
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Thème 2 : Le financement de l’économie Avantage pièces=sont frappées==> garanti poids,… Banques=depuis 2/3 siècles Maintenant= problème de liquidité, financement,… Au départ crise = que financement et janvier=baisse des prix Problème financement = *niveau agents éco * niveau national (BCE)=>euro 16 Problème vient de Agents à Capacité de Financement et Agents à Besoin de Financement ACF = Ménages/entreprises/fonds qui collectent épargne (ex : hedge funds = réunir épargne pour le placer=> doit rémunérer ménages)==> pb = créer paradis fiscaux ABF = ménages/entreprises (Cycle d’investissement CI et cycle d’exploitation CE)/Etats La finance = lieu de rencontre de ABF et ACF Finance directe = ACF prêtent direct à ABF Finance indirecte = Spécialistes (ex : dépôt à termes tel que PEL) Rencontre = organisé par banques/marchés de capitaux/relation contractuelle Financement = Globalisation financière = capitaux circulent librement dans le monde Minimum pour résonner = G20 1) Les Cycles d’Investissement : Invest. 30000E/an 30000 30000 30000 Tps 30000(1,10)^-1 30000(1,10)^-2 30000(1,10)^-4 Somme = Valeur actuelle Actualisation Doit tenir compte du coup d’opportunité = ceux qu’ils aurait pu rapporter ailleurs CI = 1er besoin des entreprises VA-I = valeur actuelle nette 2) Les Cycles d’Exploitation : Vend à partir 13 jour Achat 3jr 5jr 5jr Flux réels Stockage matière 1ere Production Stockage produits finis Paiement fournisseurs + salariés Flux financés 30jr 30jr 58 jr = delais d’exploitation 45jr 58-30=28 jr de BFRE = Besoin en fond de roulement Crédit inter-entreprises = délais que s’accordent les fournissuers en entreprises = 66 jr (mais mnt = loi de réduction => 45 jr) Moyens de financement (I+BFRE) Investissements Remboursement + Rémunération Lancement Flux de trésorerie Cycle d’Exploitation Permet BFRE Structure OZEO = garanti si entreprise coule Etats ont aussi besoin financement = a cause budget Dette publique Recettes Dépenses Déficit Dette publique = Etat s’endette pour rembourser déficit => LES 3 D Financement direct et indirect : Il y a personnes qui cherchent garanti = court terme Assureurs = spéculateur = veulent « finance casino » Transformation des échéances = au lieu court terme elle fait du long terme Il existe une mutualisation des risques = banques évalue solvabilité organisme à qui elle prête + faillite dans bilan d’une banque ne se voit pas Banque centrale = B. de France jusqu’en 1999 puis BCE = sécurise le système Finance direct = finance de marché = pas place pour PME Marché d’occasion = bourse / marché du neuf = là où entreprises emettent les titres ! Marchés de capitaux = monétaire + financier AMF = Autorité des marchés financiers => ne sont pas si cloisonnés que cela Marché inter-banquaire = entreprise interviennent pas Bons du trésor = une partie dette de l’Etat Autofinancement = ce qui reste à entreprise quand à ttes les charges (salaires…) Plus-value = # qd on vend plus cher que ce que l’on a acheté En France capitaux = 45% vers pays étrangers dont 5% USA Finace indirecte = intervention des banques Les 2 finances = pas cloisonnés car établissement de crédits BCE = veuille sur monnaie + taux intérêt Marché monétaire = capitaux à court terme + moyen terme (depuis 80) Marché monétaire émettant à court terme (90%=échance dans le mois et 70%=dans les 2/3 jr) 1er compartiment = marché TCN = ouvert agents financiers ou non (1 titre = 150 000 E) Etat = le ppl financier = bons du trésor + banques cré des certificats de dépôt (peu utilisé car faut etre grande entreprise + avoir bcp garanties) Avantage = taux le même que celui où banques empruntent + durée titre = 1 an max Souscripteurs = banques / entreprises / OPCVM BC Marché Interbancaire EC Liquidités EC Etablissement de crédits EC EC ANF Si liquidités diminue taux intérêt augme et vis-versa taux 2% Taux plafond Banque accepte prêt Taux plancher Banque récupère liquidités tps Marché capitaux à court terme = émetteurs de titres Marché financier sur lequel on va acheter des titres à long terme 2 catégories de titres = actions + obligations Emetteurs = entreprises = font appel publique à l’épargne Marché primaire = marché de l’émission des titres Marché 2ndaire = assure liquidités = on échange les titres Bourse n’a plus de réelle existance physique car peut revendre sans que entreprises soit morte Valeur émission titre dépend de ce qui se passe sur marché 2ndaire 2 marchés = Euronext (Paris, Lisbonne, Bruxelles, Amsterdam)=> contrôle entrep cotées = bourse supérieure européenne qui réunit les grandes entreprises européennes Alternext = permet entreprises de récupérer liquide = pour plus petite entreprises Crac boursier = transition ne se font plus AMF = Action marché Financier / COB = Commission des Opération de Bourse) OPA= Offres Publique d’Achat = offres de rachat des part d’une entreprise Sur marchés financiers il existe pdts dérivés=à fort effet levier(peut gagner bcp en misant peu) Marché des titres dérivés : Pour permettre garanti si prix matières 1eres augmente trop Souvent = court terme Permet assurer mais surtout spéculer => but = spéculation = donne anticipation sur futurs prix Les titres : Les actions : = 1 titre de propriété = part du capital d’une société Quand on achète une action la société émet un titre pour la durée de vie de l’entreprise Action = dble droit = rémunération (provient bénéfices entreprise)= le dividende + droit de vote => 25 à 30% = toi qui a le pouvoir Evaluation patrimoine de l’entreprise = patrimoine + nbr titres = valeur de l’action Les obligations : = titres de créance Droit à rémunération (grâce intérêts = taux fixé à l’avance) + droit à remboursement Valeur obligation évolue au cours du temps en fontions évolution des taux d’intérêt On peut toujours vendre obligation sur marché de capitaux T1 = 5% T2 = 7% T3 = 3% cours Si en t1 on veut revendre on doit vendre moins cher que prix de pért car obligation = à 5% Inverse en t2 on vend plus cher / en tn on touche le prix de départ Peut tout perdre si entreprise meurt Les options : = fort effet levier Sur marché pdts dérivés = marché de pdts créer à partir d’actifs sous-jacent Evolution des actifs qui donne valeur à l’option (evolution actifs = car evolution cours mat. 1ere / prix d’achat / taux intêret / ecart de valeur entre 2 monnaies) Ppe : achat d’un titre qui donne droit à acheter un actif sous-jacent à terme + on fait un pari sur la valeur de l’action 1997 : banque berings a tout perdu car mauvaise estimation ex : on achète plus cher car pense que vaudra plus après => si c’est le cas gain de la différence Il existe des mécanismes de garanties = vendeur peut prévoir que devra de l’argent Bcp de personnes spécule sur ces produits ( pdts dérivés) Formation de bulles spéculatives sur ces produits=engouement pour actions qui ont rentabilité à court terme =>pb car vend av que soit rentabilisé avec intérêt=ce qu’on devrait faire
