L`UEM et les Pays-Bas (pdf

PE 166.309/rév. 1
TASK-FORCE
SUR L'UNION ÉCONOMIQUE ET MONÉTAIRE
Dossier 19
(première mise à jour)
Dossier élaboré par la direction générale des Études
Division des affaires économiques
Les opinions exprimées dans le présent dossier sont celles de l'auteur
et ne reflètent pas nécessairement la position du Parlement européen.
Les Pays-Bas feront partie de la "première vague" de pays à adopter la
monnaie unique en 1999. À 72,1% du PIB, la dette publique est supérieure au
chiffre de référence de 60%, mais elle présente une tendance à la baisse.
Luxembourg, le 6 avril 1998

L’UEM et les Pays-Bas
PE 166.309/rév. 1- 2 -
SOMMAIRE
Introduction .............................................................3
a) Inflation ........................................................4
b) Taux d'intérêt à long terme .........................................5
c) Déficits budgétaires ...............................................5
d) Dette publique ...................................................6
e) Taux de change ..................................................7
f) Indépendance de la Banque centrale ..................................7
g) Indicateurs économiques "réels" .....................................7
h) Conclusion ......................................................9
Aspects politiques .......................................................10
Graphiques et tableaux
Tableau 1: Indicateurs de convergence nominale pour les Pays-Bas ..............4
Graphique 1: Inflation aux Pays-Bas, 1990-1999 ..............................4
Graphique 2: Déficits budgétaires aux Pays-Bas, 1990-1998 .....................5
Graphique 3: Dette publique des Pays-Bas, 1990-1998 ..........................6
Tableau 2: Convergence "réelle" aux Pays-Bas ..............................8
Auteur: Anja Reinkensmeier
Direction: Ben PATTERSON

L’UEM et les Pays-Bas
() Cf. Roel Janssen: Zalm vertrekt als Rome euro krijgt, in: NRC Handelsblad, 13 janvier 1998, p. 1. Voir aussi: Über dem Bett, in: Der
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Spiegel, 3/1998, p. 122. Cf. aussi: Der niederländische Premierminister bezeichnet die Meldung des "Spiegel", die Niederlande seien
gegen die Teilnahme der italienischen Lira am Euro, als völlig aus der Luft gegriffen, in: Agence Europe, n 7136, 12/13 janvier 1988,
o
p. 6.
() Cf. O.-E. Kuntze: Niederlande, in: ifo-Schnelldienst, 4/1998, pp. 42 à 53.
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Introduction
Le 25 mars, la Commission et l'Institut monétaire européen ont publié, chacun, leur rapport sur les
progrès accomplis vers la réalisation des critères de convergence décidés pour la mise en place de
l'Union économique et monétaire. De plus, la Commission a publié sa recommandation indiquant
quels États membres se sont qualifiés pour participer à la monnaie unique le 1 janvier 1999. Elle
er
juge que onze pays satisfont aux critères: l'Autriche, la Belgique, la Finlande, la France,
l'Allemagne, l'Irlande, l'Italie, le Luxembourg, les Pays-Bas, le Portugal et l'Espagne. Le Danemark
et le Royaume-Uni satisfont aux critères, mais avaient exercé leur droit de rester en dehors de la
monnaie unique pour le moment.
Cette recommandation doit à présent être confirmée par le Conseil des ministres de l'économie et
des finances (ECOFIN), par le Parlement européen et, pour décision définitive, le 2 mai, par le
Conseil des chefs d'État ou de gouvernement.
Même si, à 72,1% du PIB, leur dette publique totale est supérieure au niveau de référence de 60%
fixé à Maastricht, il est évident que les Pays-Bas adopteront la monnaie unique le 1 janvier 1999.
er
Cela se fera en dépit d'une certaine inquiétude de l'opinion publique à propos de l'Union monétaire,
inquiétude que partage le Volkspartij voor Vrijheid en Democratie (VVD), parti libéral de centre-
droit qui fait partie de l'actuelle coalition gouvernementale. M. Zalm et M. Bolkestein, du VVD, se
sont dits, tous deux, sceptiques à propos d'une zone euro qui inclurait l'Italie . On prévoit que
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le VVD deviendra le parti le plus puissant lors des élections législatives qui doivent avoir lieu
le 6 mai 1998.
Au cours des dernières années, les Pays-Bas ont mené une politique économique extrêmement
fructueuse, le "Polder-model". Cette politique vise à rendre l'économie compétitive et flexible, dans
le contexte de la "mondialisation" . Le déficit budgétaire a été réduit de 2,3% du PIB en 1996 à 1,4%
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du PIB en 1997. Quant à la dette publique, elle a été réduite de 81,2% du PIB en 1993 à 72,1%
du PIB en 1997. La croissance économique est forte (PIB 1996: +3,3%; 1997: +3,3%), et le chômage
a régressé. La parité du florin a été étroitement liée à celle du mark allemand.

L’UEM et les Pays-Bas
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Tableau 1: Indicateurs de convergence nominale pour les Pays-Bas
Année Taux
d'inflation Taux d'intérêt
(en bons du Trésor à
10 ans)
Déficit Dette
budgétaire publique
(en % du PIB) (en % du PIB)
1993 2,1 6,4 3,2 81,2
1994 2,8 6,9 3,8 77,9
1995 1,5 6,9 4,0 79,1
1996 1,4 6,2 2,3 77,2
1997 1,8* 5,6 1,4 72,1
Source: Rapport de convergence, mars 1998, Institut monétaire européen.
* Période de référence: février 1997-janvier 1998.
a) Inflation
Les Pays-Bas satisfont pleinement aux critères fixés en matière d'inflation dans le traité de
Maastricht, comptant, depuis quelques années, parmi les meilleurs (en matière d'inflation, les Pays-
Bas ont mieux fait que l'Allemagne de 1987 à 1997). Depuis 1996, on enregistre une hausse
marginale des taux d'inflation.
Source: Rapport de convergence, mars 1998, IME.

L’UEM et les Pays-Bas
() Cf. O.-E. Kuntze: Niederlande, in: ifo-Schnelldienst, 4/1998, p. 45.
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() Rapport de convergence, mars 1998, Institut monétaire européen.
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b) Taux d'intérêt à long terme
Avec des taux d'intérêt à long terme de 5,6% en 1997, les Pays-Bas se situent sans peine sous la
limite de 7,9% fixée par le traité. En fait, les taux d'intérêt néerlandais sont à leur niveau le plus bas
depuis la deuxième guerre mondiale, reflétant les solides fondamentaux de l'économie néerlandaise.
La puissance du florin par rapport au mark allemand a permis à la "Nederlandsche Bank" d'abaisser
unilatéralement les taux d'intérêt à court terme en dessous des taux allemands. Mais, après avoir
baissé constamment jusqu'à la fin de 1996, ils accusent à nouveau une tendance, marginale, à la
hausse .
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c) Déficits budgétaires
C’est seulement depuis 1996 que les Pays-Bas ont réussi à abaisser leur déficit budgétaire en dessous
du niveau de référence de 3% du PIB; mais, en 1997, il est tombé à 1,4% du PIB, un des niveaux les
plus bas de l'Union européenne. Il n'a pas été question d'une quelconque "comptabilité créative".
Précédemment, le budget de 1995 comportait des mesures visant à ramener le déficit en dessous du
seuil, et le budget de septembre 1996 les a encore renforcées. Le budget de septembre 1997 a traduit
une continuation, d'une part, de la hausse des recettes fiscales due à la reprise de l'économie et,
d'autre part, du ralentissement de la hausse des dépenses publiques enregistré depuis 1994.
Pour 1998, on prévoit un déficit budgétaire égal à 1,6% du PIB .
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Sources: Rapports de la Commission et de l’IME, mars 1998.