Document complémentaire Economie Terminale STG Thème : La Banque Centrale Européenne 1. Rappelez ce qu’est la masse monétaire. Qu’est-ce que l’inflation ? La déflation ? 2. Qu’est-ce que la BCE ? Quand a-t-elle été créée ? Grâce à quel traité ? 3. Dans quelle zone géographique agit-elle ? Coloriez sur la carte les pays qui font partie de cette zone et les autres pays de l’UE. 4. Quel est le principal rôle de la BCE ? 5. Qui en est l’actuel Président ? 6. Qu’est-ce que l’indépendance de la BCE ? Pourquoi a-t-il été important pour les rédacteurs du traité de Maastricht que la BCE soit indépendante des pouvoirs nationaux mais aussi du Parlement Européen. ? 7. Auprès de qui les banques commerciales se refinancent-elles ? A quel taux ? 8. A qui les banques commerciales prêtent-elles ? A quel taux ? 9. Pourquoi le taux d’intérêt des banques est-il supérieur au taux directeur de la BCE ? 10. Réalisez un graphique des taux directeurs de la BCE depuis sa création. 11. Que font les banques quand la BCE augmente son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ? 12. Que font les banques quand la BCE diminue son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ? 13. Pourquoi certains responsables politiques pensent-ils qu’un relèvement des taux directeurs par la BCE est un « signe négatif » ? Document 1 La banque Centrale Européenne et la politique monétaire La Zone euro est dotée d’une banque centrale unique, dont la structure est fédérale, à l’instar de celle de la Bundesbank et de la Réserve Fédérale américaine. Créée en 1998, la Banque Centrale Européenne (BCE) détermine et conduit en toute indépendance la politique monétaire commune de la Zone. Cette politique est mise en œuvre dans chaque pays, par les banques centrales nationales. L'indépendance de la Banque centrale européenne La BCE est constituée du Système européen de banques centrales (SEBC ou Eurosystème) et d'une structure centrale située à Francfort, également siège Bundesbank. Son organe de décision, le Conseil de la BCE, réunit les gouverneurs des douze banques centrales nationales (nommés par leurs gouvernements respectifs mais jouissant de garanties d’indépendance à l'égard des instances politiques) et le Directoire, composé 6 membres désignés pour huit ans par Conseil européen et inamovibles : le président, un vice-président et quatre membres chargés des grands domaines d'action de la BCE. Le Conseil se réunit deux fois par mois (les premier et troisième jeudis) et décide librement de l'orientation de la politique monétaire européenne. Le traité de Maastricht a assigné 3 objectifs à la BCE : en priorité, la stabilité monétaire de la Zone euro et, dans la mesure où cela ne nuit pas au premier objectif, la stabilité financière et le soutien à la croissance. Les dirigeants de la BCE ont interprété ce mandat dans un sens très strict : la stabilité monétaire est conçue comme le maintien à moyen terme, d'une inflation inférieure à 2 % l'an. […]. Très indépendante, tant en termes d'instruments que d'objectifs, la BCE n'est comptable de ses décisions devant aucune instance politique, à la différence de ses homologues étrangères, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed) qui doit rendre des comptes au Congrès. Les dirigeants de la BCE sont certes tenus de se rendre une fois par mois au moins devant le Parlement européen, mais celui-ci, à la différence du Congrès américain, n'a pas le pouvoir de modifier ses statuts, et ne dispose pas de moyen de pression crédible. Quant aux gouvernements nationaux, l’interprétation étroite qui est faite de l'indépendance de la BCE leur interdit, pratiquement toute critique de la politique monétaire dans la Zone euro. L'inertie de la politique monétaire européenne Le principal instrument de la BCE est le taux d'intérêt à court terme, dont elle fixe les limites de fluctuation grâce à ses taux directeurs. […]. En pratique, cependant, la politique monétaire européenne n'a, en trois ans, que modérément convaincu les marchés financiers et les observateurs, ses performances médiocres ne contribuant pas à asseoir sa crédibilité. Source : L’Etat de la France 2003.Editions la Découverte. Document 2 Document 3 Dates Janvier 1999 Avril 1999 Novembre 1999 Février 2000 Mars 2000 Mai 2000 Juin 2000 Sept 2000 Octobre 2000 Mai 2001 Août 2001 Septembre 2001 Novembre 2001 Décembre 2002 Mars 2003 Mai 2003 Décembre 2005 Mars 2006 Juin 2006 Modification du taux de refinancement (=taux directeur) de la BCE 3% 2,5 % 3% 3,25 % 3,5 % 3,75 % 4,25 % 4,5 % 4,75 % 4,5 % 4,25 % 3,75 % 3,25 % 2,75 % 2,5 % 2% 2,25 % 2,5 % 2,75 % Source : Le Monde.fr Document 4 La BCE relève son taux à 2,25 % Sourde aux appels des gouvernements, des syndicats et des entreprises qui lui enjoignaient de ne pas relever ses taux d'intérêt, la Banque centrale européenne (BCE) les a augmentés, jeudi 1er décembre, d'un quart de point. Fixé à 2 % depuis juin 2003, le principal taux directeur passe ainsi à 2,25 %. La banque avait très clairement prévenu qu'elle allait prendre cette décision. Il s'agit de la première hausse depuis octobre 2000. «Le niveau de risques pour la stabilité des prix était tel que nous devions procéder à cette correction modérée», a assuré Jean-Claude Trichet, son président, en faisant référence à la hausse des prix du pétrole et à la croissance rapide du crédit. La BCE a relevé ses projections d'inflation pour 2006 Source : le Monde, 03/12/2005 (2,1 %, contre 1,9 %) après 2,2 % attendus en 2005. Les projections de croissance ont été augmentées de 0,1 point pour 2005 (à 1,4 %) et 2006 (à 1,9 %). Lors de sa conférence de presse, M. Trichet est apparu agacé par les questions répétées concernant le changement de cap récent dans la communication de la BCE et la division du conseil des gouverneurs sur cette hausse des taux. […]. Quant aux critiques émanant des économistes ou des gouvernements, M. Trichet a indiqué : «Nous n'avons pas à être influencés, selon les termes du traité» de Maastricht. Pour autant, le président de la BCE a rappelé qu'il n'entrait pas dans un cycle de relèvements des taux. […] Réagissant dans la foulée, les gouvernements européens ont pris au mot M. Trichet. En Allemagne, le ministre des finances, Peer Steinbrück, a estimé que, «tant que nous n'avons qu'une hausse d'un quart de point et que ce n'est pas le début d'une série continue, alors nous pouvons nous en accommoder». Son homologue italien, Giulio Tremonti, a jugé que «la décision n'est pas excitante en termes économiques». «La hausse envoie un mauvais signal», regrette le ministre autrichien des finances, Karl-Heinz Grasser.[…] Les économistes ont du mal à croire que la BCE en restera là. Cécile Prudhomme et Adrien de Tricornot Corrigé Thème : La Banque Centrale Européenne 1. Rappelez ce qu’est la masse monétaire. Qu’est-ce que l’inflation ? La déflation ? La masse monétaire est l’ensemble de la monnaie en circulation dans une économie à un moment donné. Elle est composée notamment de la monnaie fiduciaire et de la monnaie scripturale qui ont la caractéristique d’être liquides. Quand la quantité de monnaie en circulation dans une économie est plus importante que la quantité de biens à échanger, la monnaie perd de sa valeur et les prix augmentent : c’est l’inflation. Quand la quantité de monnaie en circulation dans une économie est plus faible que la quantité de biens à échanger, la monnaie gagne de la valeur et les prix diminuent : c’est la déflation. 2. Qu’est-ce que la BCE ? Quand a-t-elle été créée ? Grâce à quel traité ? C’est la Banque Centrale Européenne, créée en 1998 par le Traité de Maastricht. 3. Dans quelle zone géographique agit-elle ? Coloriez sur la carte les pays qui font partie de cette zone et les autres pays de l’UE. Il s’agit de la zone euro. Pour carte, cf diapo 5 4. Quel est le principal rôle de la BCE ? La Banque Centrale Européenne (BCE) détermine et conduit en toute indépendance la politique monétaire commune de la Zone, c’est à dire principalement assure la stabilité monétaire de la Zone euro (maintien à moyen terme, d'une inflation inférieure à 2 % l'an). 5. Qui en est l’actuel Président ? Jean-Claude Trichet 6. Qu’est-ce que l’indépendance de la BCE ? Pourquoi a-t-il été important pour les rédacteurs du traité de Maastricht que la BCE soit indépendante des pouvoirs nationaux mais aussi du Parlement Européen. ? Cette indépendance signifie que les membres de la BCE ne peuvent pas subir de pression dans leur rôle de régulation de la masse monétaire européenne. Ainsi, ils sont inamovibles (ils ne peuvent pas être démis de leurs fonctions). Les hommes politiques sont suspectés de mener des politiques propres à satisfaire leurs intérêts personnels (être réélus), peu compatibles avec une politique monétaire qui mécontente parfois les électeurs. De même les membres de la BCE ne doivent pas être suspectés de favoriser leur pays d’origine. 7. Auprès de qui les banques commerciales se refinancent-elles ? A quel taux ? Auprès de la BCE à un taux d’intérêt appelé taux directeur. 8. A qui les banques commerciales prêtent-elles ? A quel taux ? A leur clientèle (ménages, entreprises, Etats) à un taux d’intérêt. 9. Pourquoi le taux d’intérêt des banques est-il supérieur au taux directeur de la BCE ? Elles ne peuvent pas prêter à un taux inférieur à celui auquel on leur prête à elles, sinon, elles perdraient de l’argent. C’est pourquoi le taux d’intérêt des banques commerciales est toujours supérieur au taux directeur de la BCE. 10. Réalisez un graphique des taux directeurs de la BCE depuis sa création. Cf diapo 6. 11. Que font les banques quand la BCE augmente son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ? Si la BCE augmente son taux directeur, les banques commerciales qui se refinancent à ce taux vont augmenter les taux d’intérêt qu’elles proposent à leur clientèle. Celle-ci, voyant les taux augmenter diminue sa demande de crédit (loi de l’offre et de la demande, si le prix augmente, la demande diminue). La quantité de monnaie en circulation (la masse monétaire) diminue. Il s’agit d’une politique monétaire restrictive. 12. Que font les banques quand la BCE diminue son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ? Si la BCE diminue son taux directeur, les banques commerciales qui se refinancent à ce taux vont diminuer les taux d’intérêt qu’elles proposent à leur clientèle. Celle-ci, voyant les taux diminuer augmente sa demande de crédit (loi de l’offre et de la demande, si le prix diminue, la demande augmente). La quantité de monnaie en circulation (la masse monétaire) augmente. Il s’agit d’une politique monétaire expansive. 13. Pourquoi certains responsables politiques pensent-ils qu’un relèvement des taux directeurs par la BCE est un « signe négatif » ? Pour les consommateurs comme pour les entreprises, cela signifie une augmentation des taux d’intérêt bancaires et donc un accès plus difficile au crédit. Cela pourrait entraîner une baisse de la consommation et de l’investissement et donc de la production, voire aggraver le chômage.