Chapitre 5 Mondialisation, finance internationale et

Chapitre 4
Mondialisation, finance
internationale et intégration
européenne
Question II
Quelle est la place de l’UE dans
l’économie globale ?
Politique monétaire
de relance
Baisse des taux
d’intérêt de la BC
Hausse de la
consommation et
de l’investissement
Baisse des taux
d’intérêt des
banques privées
Hausse des crédits à
l’économie
Hausse de la
production =
croissance
Hausse des
dépenses publiques
Politique
budgétaire
de relance
Hausse des revenus
pour les ménages et
entreprises
Baisse des recettes
de l’Etat
Hausse de la
demande globale
Hausse de la
consommation et
de l’investissement
Hausse de la
production =
croissance
Hausse des rentrées
fiscales et résorption du
déficit public
Monnaie unique
Politique monétaire commune
Divergence des taux
d’intérêt
Guerre des taux d’intérêt
Spéculation
Création monétaire
Inflation
 Il faut maîtriser la masse monétaire en circulation
Sans €
Avec €
1er problème : perte de compétitivité et
fuite des capitaux  possible crise du
change
Risque de passager clandestin avec effet
de débordement
2ème problème : contrainte extérieure
 Pas d’effet de la relance
Une seule économie ne va pas créer de
l’inflation dans toute la zone  faible
inflation dans la zone
3ème problème : hausse des taux pour
maîtriser l’inflation  frein à l’activité
Pas de hausse des taux, pas de frein à
l’activité
Limites automatiques
Moins de limites
• Inflation dans toute la zone
• Mauvais pour la croissance de tous (cf.
monétaristes) : ↘ compétitivité, fuite des K
La BCE peut augmenter les taux pour
contrer les déficits excessifs et l’inflation
• Politique monétaire restrictive
• Mais attention : annule les relances
budgétaires, avec ↗ dette
Solution :
Se mettre d’accord sur des règles d’autolimitation des déficits  limiter pour ne
pas voir les taux augmenter.
Objectif de
faible inflation
de la BCE
Des taux d’intérêt
plus élevés qu’aux
USA
Crédits à
l’économie à des
taux d’intérêt plus
chers
Afflux de K
étrangers
Appréciation
€ face au $
Baisse de la
consommation
Baisse de
l’investissement
Baisse des
exportations
Croissance ralentie
• BCE : objectif d’inflation maîtrisée  taux
d’intérêt parfois très élevés
– Taux euro > taux US  croissance zone € faible et
chômage élevé depuis 15 ans
• Encadrement du PSC = adoption d’un
politique budgétaire restrictive
crise
↗ dépenses
↘ recettes
Déficit
public
↘ dépenses
(obj. 3%)
Baisse de la
demande
globale
Renforcement
crise