La Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) en Tunisie

Séminaire
Maroc
11 avril 2012
La Caisse des Dépôts
et Consignations en
Tunisie
(CDC)
1
Contexte de la création de la CDC
l
 Fragilisation de l’économie sur l’année 2011 avec une croissance négative
et un climat social difficile
 Fortes attentes sur l’emploi et le développement des régions et un contexte
politique en transition
 Manque de ressources de long terme
 Des outils de placements peu développés
2
Pourquoi la CDC?
l
Les outils et mécanismes classiques utilisés ont
atteint leur limite et ont été utilisés à fond et il n’existe
presque plus de marge de manœuvre.
• Le pays ne dispose pas aujourd'hui d’institution capable de
mobiliser d’importantes ressources longues « patientes ».
Le manque de ressources « patientes » serait aussi le
fait que:
•
3
Pourquoi la CDC?
l
Le secteur bancaire est très fractionné et ses capacités de
financement à long terme sont réduites( le système bancaire ne
dispose pas lui même de ressources longues et ses capacités de
transformation sont déjà utilisées).
• De son côté le marché financier, en dépit des efforts entrepris
pour sa modernisation, n'est pas parvenu à accroitre sa part dans
le financement de l'économie qui demeure inférieure à 10%
•
4
Pourquoi la CDC?
l
• Le capital-risque, malgré des efforts indéniables
au niveau textuel demeure en-déça des attentes car
principalement étouffées par la culture de
l'endettement qui domine la place financière
depuis plus de 60 ans
5
Pourquoi la CDC?
6
l
• Ce manque de ressources explique le recours à une politique monétaire et
budgétaire très laxiste (taux d'intérêt historiquement au plus bas( avec les
menaces sur l'épargne), marché monétaire très bien arrosé par la BCT
(autour de 3 Milliards de dinars auquel il faut ajouter la suppression de la
réserve obligatoire, des niveaux d'intervention de la BCT jamais atteint
auparavant ) et un déficit budgétaire (prévu à 6% contre une tendance
inférieure à 3%) .
Mais ce recours s’il a permis de « huiler » à court terme la machine
économique ne peut être envisagé comme solution pour le long terme
Pourquoi la CDC?
l
7
C’est pourquoi et en raison des enjeux et des urgences, il faut faire
un effort d’inspiration et d’imagination des expériences
internationales et notamment marocaine et recourir à de nouveaux
outils et mécanismes capable de mobiliser des ressources longues aux
services de l’économie pour relayer l'Etat et appuyer ses
politiques dans tous les domaines
Cet outil est la CDC créée en Tunisie par le décret loi en
septembre 2011 (enfant de la Révolution)
Mission et métiers de la CDC ?
Investisseur
Investisseur
financier
•
•
•
•
8
Infrastructure
commerciale
Infrastructure
touristique
Infrastructure de la
santé
………
PPP /
Ingénierie
l
financière
Investisseur
d’intérêt général
Financement des
PME
Projets
d’infrastructures
Participations
stratégiques
 L’investissement d’intérêt général visera
notamment le développement
économique du pays, la réduction du
chômage et le développement régional
 Cadre d’intervention : les
investissements d’intérêt général en
réponse à la demande publique (appui
aux politiques gouvernementales)
 La Caisse des Dépôts se donne pour
objectif d’accompagner les grandes
évolutions économiques et sociétales du
pays
Principes généraux d'investissement de la CDC?
Principes généraux d’investissement
Investisseur d’intérêt général
- Développer l’investissement à long
- Agir dans le cadre d’actions clairement
identifiées au profit du développement
territorial et des PME
terme.
- Investir sous forme de fonds propres ou
quasi fonds propres
- Investir exclusivement dans des projets
« économiquement viables »
- Intervenir aux conditions de marché, en
recherchant des niveaux d’efficacité et de
rentabilité
- Intervenir d’une manière prioritaire mais
non exclusive sur le territoire tunisien
- Intervenir en règle générale en tant
qu’actionnaire ou investisseur minoritaire
(sauf pour les investissements stratégiques)
- Respecter les règles de la concurrence
- Intervenir activement dans les projets et
/ ou la gouvernance des sociétés dont elle
détient une participation stratégique
9
l
- Agir sur des secteurs non couverts ou
insuffisamment couverts par les
investisseurs privés
Investisseur financier
- Détenir des actifs diversifiés et sécurisés
- Gérer des actifs dans une perspective de
long terme
- Garantir dans la durée les revenus
récurrents nécessaires au financement des
activités de la Caisse
- Intervenir en tant que co-investisseur
- Assurer le rôle de tiers de confiance et
d’expert de confiance
- Intervenir dans les projets contracycliques
- Agir dans le cadre d’un mandat explicite
de l’Etat
- Exercer un effet d’entrainement auprès
des investisseurs privés
Ou en est -on?
Aujourd’hui la CDC est en train de préparer :
• sa propre doctrine d’investissement qu’elle déclinera
avant juin 2012. Elle s’inspire bien sur, de la CDC
française et la CDG marocaine
• Elle est en train de regarder quelques grands projets
avec des opérateurs publics et privés dans les domaines
de l’énergie, de dessalement d’eau , agriculture……
10
Etapes futures
• Mise en place du premier fonds Mezzanine en Tunisie
• Entrer en contact avec le fournisseur de l’énergie Tunisien
• Entrer en contact avec la Caisse des prêts et soutien des
collectivités locales
11
Merçi pour l’attention
12