Prix club des jeunes financiers
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Les Mémoires de l’Economie et de la Finance I. Un succès grandissant II. Un jury d’excellence III. Une cérémonie de remise des prix prestigieuse IV. 60 000 euros de prix V. Des mémoires de haut niveau venant de toute l’Europe L’édition 2007 en chiffres 171 mémoires, soit 30% de plus que l’année précédente 176 étudiants candidats 57 formations participantes 49 membres du jury 41 établissements participants, dont 17 Ecoles et 24 Universités, soit 13 établissements parisiens 20 établissements en région 8 établissements étrangers avec les contributeurs suivants : Formation London Business School Université Paris Dauphine HEC CERAM Sophia Antipolis ISFA université Claude Bernard Lyon Université Paris 2 Panthéon Assas Solvay Business School (Belgique) Université Luigi BOCCONI (Milan) HEC Montréal CNAM ENSAE IAE de Paris Nombre de mémoires % 16 15 12 11 8 8 8 7 6 5 4 4 9.3 8.7 7 6.4 4.6 4.6 4.6 4 3.5 3 2.3 2.3 Liste des prix pour 2008 Grand Prix du Centre des Professions Financières 2008 10 000 € Les prix décernés par les associations professionnelles Prix AFG 2008 Le mémoire portera sur 5 000 € la contribution des dérivés de crédit à la liquidité des marchés, ainsi que ses conséquences en terme de stabilité financière Le mémoire sera dédié à la finance immobilière Prix FBF 2008 Le mémoire traitera de l’activité « banque de détail », aux niveaux français, européens et internationaux Prix AREIM 2008 5 000 € Le mémoire Prix SFAF 2008 traitera des 5 000 € Prix ASF 2008 Le mémoire traitera des 5 000 € activités et atouts des établissements de crédit spécialisés Le mémoire portera sur la doctrine comptable et son évolution Prix CNCC 2008 5 000 € 5 000 € techniques de l’analyse financière utilisées pour la recherche et la gestion financière Le mémoire analyse principalement les modèles des infrastructures de marchés Prix PRMIA-AFGAP 2008 5 000 € Prix FFSA 2008 5 000 € Prix Paris Europlace 2008 5 000 € Le mémoire traitera de la gestion des risques financiers Le mémoire sera consacré aux problématiques de l’assurance Et la liste des prix peut encore s’agrandir aujourd’hui : le dialogue est ouvert avec l’AFIC (Association Française des Investisseurs en capital) et la DFCG (Association nationale des directeurs financiers et controleurs de gestion) pour un partenariat pour les MEF 2008 Un jury d’excellence Le jury est formé chaque année d’une cinquantaine d’éminentes personnalités des professions financières mais aussi de l’enseignement financier qui de par leur expérience et leur expertise dans différents domaines peuvent assurer à tous les mémoires d’être évalués à leur juste valeur. Devant la notoriété grandissante du concours, le nombre de mémoires reçus a quadruplé en entre 2004 et 2007. Nous attendons plus de 200 mémoires cette année. Afin de faciliter la tâche du jury et d’assurer que l’ensemble des mémoires seront lus avec l’attention qu’ils requièrent, le comité de pilotage a décidé de réorganiser le jury. Ainsi, est créé un comité de pré-lecture qui lira tous les mémoires collectés et en distinguera à peu près 70 qui seront soumis au Grand jury. Ci-joint la liste des membres du jury de l’édition 2007-2008 Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes (CNCC) Membre du Steering Committee Professional Risk Managers’ France International Association (PRMIA) Directeur Ingénierie Financière La Banque Postale CFM, Commissariat de l’Energie Atomique Chairman (CEA) Association des Gestionnaires d’ActifPrésident Passif (AFGAP) Directeur des études Crédit Agricole SA Vincent BAILLOT Président Joël BESSIS Jean-Hubert BLANCHET Jean-Philippe BOUCHAUD Jean-François BOULIER Alain CAZALÉ Franck Bernard CEDDAHA COUPEZ Associé Gérant Directeur ODDO Pinatton Corporate BNP Paribas Asset Management Colette COVA Direction de la communication Fédération Bancaire Française (FBF) Carole d’ARMAILLÉ Arnaud de BRESSON Directeur, Communication et groupes projets Délégué Général Gérard de la MARTINIERE Président Arnaud de MARCELLUS Gaël de PONTBRIAND Françoise de VILE D'AVRAY Jean-Guy de WAËL Vice-président exécutif Centre des Professions Financières (CPF) Daniel DEGUEN Président d’Honneur Centre des Professions Financières (CPF) Arnaud Denis DEPPEN DUBOIS Vice-président Professeur des Universités Denise FLOUZAT Administrateur Alain FONTENEAU Président Club des Jeunes Financiers CNAM Fondation pour la recherche de la Banque de France Association des Gestionnaires d’ActifPassif (AFGAP) Thierry FOUCAULT Doyen associé Groupe HEC Daniel Gérard GABRIELLI HAUTEFEUILLE Professeur des Universités Associé CNAM PricewaterhouseCoopers Jean-Marie HENNES Vice-président Mars & Co Président de la commission de sections cautions Associé Directeur du pôle Conseil et de la Communication Paris EUROPLACE Paris EUROPLACE Fédération Française des Sociétés d'Assurances (FFSA) Association Française des Sociétés Financières (ASF) PricewaterhouseCoopers Neuflize Vie Antoine HYAFIL Doyen du corps professoral Groupe HEC Christian JIMENEZ Président du Groupe France Didier KLING Président d’Honneur Alain LASSERON Délégué Général Adjoint Jean-Paul LAURENT Professeur des Universités Alain LECLAIR Président Patrick LEGUIL Président François LEMASSON Président Ariane LIEURE Directrice Catherine LUBOCHINSKY Professeur Mahdi MOKRANE Président Jean-Claude NASSE Délégué Général Ariane OBOLENSKY Directrice Générale Fédération Bancaire Française (FBF) Carlos PARDO Directeur des Études Économiques Association Française de la Gestion Financière (AFG) Lionel PEREZ Directeur Banque et Assurance Groupe Demos Jean-Jacques PERQUEL Société de Bourse GPK Gérard PFAUWADEL Unigestion Asset Management France Professional Risk Managers’ International Association (PRMIA) Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes (CNCC) Association Française des Sociétés Financières (ASF) Institut de Science Financière et d'Assurances(ISFA) Association Française de la Gestion Financière(AFG) Société Française des Analystes Financier (SFAF) Association Française des Sociétés Financières (ASF) Société Française des Analystes Financier (SFAF) Université Panthéon-Assas Paris II Association de Recherche et d’Etude en Immobilier (AREIM) Association Française des Sociétés Financières (ASF) Michel PIERMAY Vice-Président Président du Conseil d’Administration Président Joan PIERSON Directeur Général Neuflize Vie Patrice RACT-MADOUX Président CADES Pierre ROMELAER Professeur des Universités Université Paris Dauphine Michèle SAINT MARC Philippe SOURLAS Philippe FIXAGE Membre du conseil de la politique monétaire Inspecteur Général des Finances Ministère de l’Economie, des Finances et de l’Industrie TARDY-JOUBERT Vice-président et Déontologue Turenne Capital Partenaires Philippe TRAINAR Chief Economist Officer SCOR Céline VIALA Directeur Centre des Professions Financières(CPF) Thierry WALRAFEN Inspecteur Général des Finances Ministère de l’Economie, des Finances et de l’Industrie Jean WEMAERE Président Directeur Général Groupe DEMOS Patrick WERNER Président du directoire La Banque Postale Jacques WERREN Directeur de la trésorerie et des placements Caisse d’Epargne Ile de France Ouest Banque de France Une cérémonie prestigieuse La remise des prix aux lauréats est l’objet d’une réunion d’environ 300 personnes dans un des lieux de prestige de la Capitale : en février 2005 à la Galerie Dorée de la Banque de France avec la présence effective du Gouverneur, en février 2006 à la CCIP avec M. Pierre Simon, en février 2007 au Grand Auditorium du Crédit Agricole avec M. René Carron. Cette cérémonie permet aux professeurs et aux étudiants (dont certains trouvent à cette occasion un stage, sinon un emploi auprès des grandes organisations financières présentes) de rencontrer des professionnels du monde de la finance que ce soit dans la banque, l’assurance, l’audit, l’investissement... A cette occasion d’éminentes personnalités interviennent pour des tables rondes ou des allocutions sur des sujets d’actualité. Ainsi, lors de la 23e édition, M. René Carron a abordé le sujet de la « Mutation d'entreprise et permanence des valeurs »à travers « l'exemple du Crédit Agricole SA ». Messieurs Maurice Lévy, Président de Publicis et Jean Pierre Jouyet, Chef de Service de l'Inspection Générale des Finances sont intervenus sur le thème de l’ « Economie de l'immatériel : la croissance de demain ». Des mémoires de haut niveau Depuis sa création, le concours des Mémoires de l’Economie et de la Finance a su collecter des mémoires de très haut niveau qui abordent des sujets variés et originaux. Mais surtout des mémoires qui contribuent à l’avancée de la réflexion dans leurs domaines. Le concours permet, notamment grâce à la participation de nombreuses associations professionnelles, de couvrir des domaines très variés. Cette année par exemple, avec la création du prix AREIM, le concours s’étend à la finance immobilière. Etant donnée la variété des sujets que l’on peut aborder, certains impératifs sont à respecter pour pouvoir participer au concours : - Depuis l’année dernière, les mémoires sont acceptés en français et en anglais. Cependant, pour les étudiants français, la synthèse doit être écrite en français. - Les formulations mathématiques doivent être compréhensibles - Les références doivent être mises en rapport dans le corps du texte - Pas d’analyse financière pure - Pas de cas trop particulier (exemple : rapport de stage) - Il faut un intérêt général De plus est demandé un abstract d’une page exprimant l’intention, la problématique, développant le raisonnement mené jusqu’à la conclusion et ouvrant sur un développement ultérieur envisagé. Propositions de sujets par les professionnels Les associations professionnelles partenaires fournissent chaque année une liste des sujets afin de donner une idée des thèmes d’actualités qui les intéressent. Cette liste n’est évidemment pas exhaustive. Association Française de la Gestion Financière • Les produits dérivés représentent-ils vraiment une source de risque(s) supplémentaire(s) ? • En quoi les produits dérivés contribuent-ils au bon fonctionnement des marchés ? • Produits dérivés et gestion de portefeuilles diversifiés (OPCVM…) – à quoi servent les dérivés ? • Marchés financiers, innovation, concurrence et coûts de la régulation. • Analyse coût / bénéfice de la réglementation des activités financières (état de l’art). • Etude empirique de la réconciliation du couple risque/rendement. • Etude empirique sur la financiarisation de l’économie et comportements patrimoniaux des agents. • Les hedge funds, en quoi contribuent-ils à l’approfondissement et à la liquidité des marchés ? • Enseignement de l’économie et praxis de la gestion. • Knowledge, management et gestion de portefeuille – état de l’art. • Gestion actif/passif et allocation d’actifs chez les investisseurs institutionnels. • Existe-il un niveau optimum à la diversification des risques des OPCVM ? • Y a-t-il des économies d’échelle ou de gamme dans la gestion pour compte de tiers ? • Innovation financière et économie d’échelle dans la gestion pour compte de tiers. • Pourquoi les sociétés de gestion ont-elles besoin de capitaux propres ? Approche économique. • La structure institutionnelle des marchés influence-t-elle la prédominance de certains styles de gestion (gestion indiciel vs active / value vs growth…) • Quel est le coût économique des dépositaires en tant que porteurs du risque ? • Gestion pour compte de tiers : quelle rentabilité économique pour un métier sans risque ? • Quelle est la valeur ajoutée de la gestion active des capitaux ? • Impact de la gestion de fonds sur la liquidité du système de financement de l’économie. • Rôle des anticipations - rationnelles - dans l’allocation d’actifs. • Titrisation et transferts de risques financiarisation de l’économie. • Mesure des risques et horizon de placement : Peut-on, et comment utiliser les modèles de cycle de vie ? • Innovation financière et nouvelles classes d’actifs (immobilier, matières premières, droits à polluer…) • Capital risque : quelles sont les particularités institutionnelles de ce marché aux USA? Permettent-elles en partie d’expliquer la réussite du modèle américain ? • Exercice des droits de vote par les gérants – quel impact sur les entreprises ? • Gouvernement d’entreprise et gestion d’OPCVM – peut-on modéliser les comportements ? • Analyse sociologique et épistémologique des benchmark. Pourquoi faut-il des benchmark ? De la convention actuelle en matière de benchmark à la proposition de solutions : limites des outils actuels et proposition de nouveaux outils. • Peut-on et faut-il s’affranchir des benchmarks, plus particulièrement dans les gestions à long terme ? Faut-il se comparer à tout prix ? • Quelle est la valeur ajoutée de la construction d’un benchmark ? Comment mieux construire des benchmark dans une classe d’actifs bien déterminée ? • Concurrence et benchmark. Benchmark, recherche et mesure de l’alfa. Le benchmark sert-il vraiment à évaluer les gérants. Qu’est-ce qu’un bon gérant ? • Benchmark et gestion indicielle. • Quel impact macro-économique pour le benchmarks ? • Retraite : passage de la prestation définie à la cotisation définie (Etat de l’art) – Avantages et inconvénients ? Quelle gouvernance ? • Conséquences macro- et micro-économiques du changement de paradigme : de la prestation définie à la cotisation définie. • Investissement à long terme (dont la retraite), gestion des risques et allocation d’actifs. • Prise de risque et produits garantis – quel coûts pour quelle protection ? • Modèles dynamiques d’allocation d’actifs (état de l’art) • Lien entre allocation d’actifs et normes IAS (impact sur les taux longs) • Transfert des risques, innovations et stabilité financières : • Mesures de risque – quelle signification pour les différents indicateurs ? • Rôle des gestions dans la maîtrise de ces risques ? Association des Gestionnaires d’Actif-Passif • Comptabilité d'acquisition et ALM ; en particulier, mise à la juste valeur, valorisation des "core deposits intangibles", valorisation des options comportementales. • La full fair value et l'ALM sont-ils conciliables ? • Mesure du capital économique au titre du risque de taux du banking book. • Allocation du capital, mesure de performance et création de valeur pour les banques : analyse comparée des différents choix. Ces différences reflètent-elles des différences organisationnelles ? • Gestion des risques optionnels en équivalent delta dans l'ALM : avantages et inconvénients ? Association de Recherche et d’Etude en Immobilier • Finance et immobilier d’exploitation / Corporate real estate and finance. • Immobilier international / International real estate. • Les véhicules d’investissement en immobilier / Real estate investment vehicles. • Investissement immobilier et fiscalité / Real estate investment and taxation. • Immobilier et allocation de portefeuille / Real estate and portfolio allocation. • La prime de risque en immobilier / The real estate risk premium. • Analyse des marchés et prévisions / Market analysis & forecasting. • Marchés hypothécaire / Mortgage markets. • Indices, performance et mesures de risques / Indices, performance & risk measurement. • Gestion de portefeuilles immobiliers / Real estate portfolio management. • Les dérivés immobiliers / Real estate derivatives. • La finance des projets de développements / Real estate development finance. • Les options réelles en immobilier / Real options in real estate. • La titrisation de créances immobilières / Securitisation. • Expertises et valorisations / Valuation & appraisal. Association Française des Sociétés Financières • Partenariats public-privé et crédit-bail. • Microcrédit et établissements de crédit spécialisés. • L'impact des modalités actuelles de calcul du taux de l'usure sur les difficultés d'accès au crédit immobilier pour les personnes présentant un profil de risques atypiques, mais néanmoins solvables. • La gestion sous mandat en France. • Le financement locatif à l'épreuve des évolutions réglementaires: contraintes et opportunités de développement. • Le marché de la location courte par les constructeurs et les distributeurs: volumes, méthodes commerciales, gestion, financement... • Evolutions de la comptabilité publique des collectivités locales et de leurs établissements publics. • Evolutions de la réglementation des marchés publics : incidences sur les modes de financement des investissements publics. • Financement locatif : contraintes et arguments liés au marché des collectivités et établissements publics. • Impact des normes IAS sur le marché du leasing. • Impact des règles de Bâle II sur le marché du leasing. • Evolution des modalités de financement des équipements des PME en Europe. • La montée des contraintes légales et réglementaires en crédit à la consommation. • A la lumière des expériences étrangères, quelles opportunités l’introduction de la fiducie en France par la loi du 19 février 2007 peut-elle apporter aux établissements de crédit ? Fédération Française Bancaire • La banque a-t-elle un devoir de conseil en matière de distribution de produits financiers? • Le financement des PME • Le développement de la Banque à distance, quelles conséquences pour les agences ? • Renforcer l’accès au crédit tout en prévenant le surendettement (Cf Rapport Babeau au CCSF). • Le risque opérationnel dans l'activité bancaire (nouveau ratio de solvabilité). • Faut-il réguler les hedge funds ? • Les facteurs de consolidation des bourses. • Les modèles de distribution des OPCVM en Europe. • Renforcer la sécurité des activités bancaires sur Internet en maintenant une bonne ergonomie. • Dans quelle mesure le SEPA (Europe des moyens de paiement) va-t-il provoquer la croissance des paiements intra européens ? • SEPA : quelles opportunités pour les entreprises françaises ? • Les évolutions de la réglementation de la lutte contre le blanchiment. • Le CESU: comment faire simple? • Les moyens de paiement dans la sphère sociale. • Le cobranding des cartes: quelles transformations en attendre ? • Les commissions interbancaires multilatérales peuvent-elles être remplacées par des procédures de marché organisé ? • L'influence de l'endettement des ménages sur la croissance. • La situation du capital investissement en France : historique et tendances actuelles ; quelles évolutions sont nécessaires pour approcher la situation chez nos principaux concurrents, notamment les anglo-saxons. • Les banques face aux minorités et communautés réelles ou supposées : quel défi, quelle offre, quelle spécialisation ? • Les services bancaires et financiers pour les "pauvres" et "ménages fragiles" : existe-t-il un modèle européen ? Quels enseignements tirer d'un comparatif européen des stratégies bancaires, des partenariats public privé et des réglementations ? Paris EUROPLACE • Les modèles de marché et MIFID. • L'investissement Socialement Responsable : Offre et Demande • Gouvernance d’entreprises et droit de vote : comment favoriser l'investissement long terme ? • Le développement des obligations foncières en France et en Europe • Rôle des banques d'investissement en Europe • SEPA : vers un système unique de paiement en Europe • Intelligence économique et marchés financiers • Le Financement de l'Innovation • LBO et croissance de l'Economie • La fiducie en France • Les privatisations en Europe • les nouveaux produits de couverture climatiques • Marketing et Développement Durable The Professional Risk Managers’ International Association • Les spreads de crédit peuvent ils être utilises pour mesurer des probabilités de défaut et des taux de récupération? • Les « probabilites defaut » et les taux de récupération • Le pricing des dérives crédit et les corrélations de crédit • La gestion de portefeuilles de crédit par les banques: Organisation, techniques, modèles • Les CDOS cash et synthétiques • Les CDOS: Existe-t-il une "bulle" du risque de crédit sur les marches? • La titrisation et la gestion du capital des banques • La couverture des risques peut elle être efficace sous IFRS (au sens IFRS)? • Le risque opérationnel: Dans quelle mesure les méthodes des banques peuvent-elles s'appliquer aux autres entreprises financières et non financières? • Le pilier 2 de Bale 2 et la valeur économique du bilan des banques Société Française des Analystes Financiers • Evaluation des entreprises cotées ou non : o L’impact des normes IFRS sur les méthodes d’évaluation (p.e. incidence des méthodes de comptabilisation des frais de recherche, traitement des actifs incorporels, règles de provisionnement, incidence de l’évaluation d’éléments du bilan en valeur du marché, distinction des éléments cash/non cash, prise en compte des activités à céder ou à arrêter…) o Evaluation des entreprises à comportement « atypique » (pour les entreprises cotées, faible corrélation avec les marchés ; entreprises cycliques ; entreprises peu liées aux paramètres macro-économiques traditionnels : laboratoires pharmaceutiques, start-up… • Analyse financière et développement durable : transcription en terme d’analyse financière « classique » de l’analyse extra-financière (quantification des risques, chiffrage d’opportunité, valorisation de la gouvernance d’entreprise…) • Liaison entre l’abondance ou la rareté des liquidités sur les marchés et le niveau de valorisation des entreprises. Rôle des opérations de LBO, impact du développement des hedge funds. Influences sur le tissu industriel. • Liaison entre les spreads sur les produits de dettes et les primes de risque actions. • Influence des IFRS sur le comportement des entreprises dans le domaine des retraites, des prestations santé, et des autres avantages au personnel, des rémunérations basées sur les actions (stock-options, actions gratuites, augmentation de capital, plan d’épargne) : évolution, modes de comptabilisation… • IFRS et comptabilisation des frais de recherche et développement : critères d’activation, convergence ou non des pratiques, incidence sur le comportement des entreprises. • IFRS et ratios de l’analyse financière • Analyse financière et économie de l’immatériel (comptabilisation des actifs immatériels et retraitements par les analystes, valorisation, critères d’analyse…) • Evolution du rôle des analystes financiers face à l’évolution des processus d’investissement (edge funds, private equity, gestion alternative, recherche de l’alpha…) • Conséquences des directives récentes (Mifid, Transparence, OPA…) et de nouveaux modes de facturation de la recherche (partage des commissions) sur l’analyse financière.
