La volatilité sur les marchés actions: que nous réserve l`année 2016 ?
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11 février 2016 La volatilité sur les marchés actions: que nous réserve l’année 2016 ? L’émergence des risques impose d’adapter l’approche d’investissement pour faire fructifier les portefeuilles. La volatilité remonte au-dessus de sa moyenne, alors que les marchés retrouvent leurs niveaux de début 2015. Les stratégies à adopter. L'effondrement des prix du pétrole, les Ce qui est attendu pour 2016? Le sur le marché, c’est-à-dire une hausse déclarations de Mario Draghi sur le QE, scénario le plus probable est de voir des rendements, se traduit par moins la Grèce, la Chine et la première des niveaux de volatilité sur les d’incertitude hausse des taux de la Fed. Ce ne sont marchés européens similaires à ceux investisseurs, et donc une baisse de la que quelques-uns des événements qui de l'année dernière avec le VSTOXX volatilité. Le consensus du marché est ont fait bouger les marchés en 2015, sur un niveau moyen de 24% -25%. de voir en 2016 l'EuroSTOXX 50 et reporté la volatilité à des niveaux Ce scénario est en ligne avec ce que autour des niveaux de 2015, pour jamais vus depuis 2012, au moment les sur terminer l'année autour des 3.500 de la crise de la dette des pays de la l’évolution du cycle économique en points. En nous basant sur une périphérie de la zone Euro Europe en 2016. analyse des données historiques nous Concrètement, l'indice VSTOXX, notre Le graphique 1 met en évidence la très constatons que les années durant référence pour mesurer la volatilité forte corrélation inversée (env. -90%) lesquelles le marché est resté stable des marchés boursiers Européens, entre le niveau moyen de la volatilité par rapport à ses niveaux de l'année s’est élevé en moyenne à 24% en à un an de l’EuroSTOXX 50 et les précédente étaient accompagnées par 2015, très au-dessus des 18% de variations des niveaux de volatilité autour de 2013 et 2014, mais proche des 24,6% Intuitivement ce résultat est logique observés en 2012. et nous indique qu’une phase positive www.bourse.unicredit.fr économistes de estiment l'indice 00.800.90.12.90.12 lui-même. de 24% - 25%. [email protected] la part des Nous trouvons nous face à des risques? L’année 2016 sera certainement une année intéressante: l’évolution de l'économie chinoise reste une source d’incertitudes qui a conduit à de fortes corrections en début d’année, les États Unis sont dans une année d’élection présidentielle, la Fed a commencé à remonter ses taux laissant planer une incertitude sur les modalités de cette hausse, Graphique 1 le participation référendum du sur la Royaume-Uni à l'Union Européenne, le Moyen-Orient est encore dans une situation géopolitique délicate. Il n'y a rien d’étonnant à ce qu’une certaine incertitude s’empare des marchés de façon ponctuelle au cours de l’année pour porter les niveaux de volatilité au-delà du niveau moyen que nous avons défini plus haut. Ce début d’année est l’un de ces moments, et le VSTOXX est monté plusieurs fois au-dessus des 30%. Dans ce scénario des investisseurs pourront Graphique 2 donc ajuster leurs investissements au cours de l’année Le graphique 2 met en relation la données historiques nous indiquent croissance du PIB et les niveaux de que les années durant lesquelles la volatilité. Une fois de plus la relation croissance est entre 1,0% et 2,0%, est intuitive. Dans un contexte de sont généralement accompagnées par croissance économique l’'incertitude des niveaux du VSTOXX de l'ordre de sur les marchés boursiers tend à 24,0%. Des analyses similaires sur le diminuer. Le consensus des prévisions niveau des taux d’intérêts et les des une différentiels de crédit nous donnent croissance de l’ordre de 1,9% dans la également des niveaux de volatilité zone Euro en 2016. Encore une fois les autour des 24% - 25%. économistes estime www.bourse.unicredit.fr 00.800.90.12.90.12 pour alterner stratégies qui bénéficient de la hausse de la volatilité (par exemple les Warrants) avec celles qui en sont dispensées (par exemple les Turbo illimités). Tommaso Cotroneo, Sales & Trading EMEA Derivatives Specialist , UniCredit [email protected] Avertissement Instruments présentant un risque de perte en capital et à effet de levier* à destination d’investisseurs avertis. Les warrants, les turbos et les certificats leverage et short S’ADRESSENT EXCLUSIVEMENT A DES INVESTISSEURS AVERTIS DISPOSANT DES CONNAISSANCES ET DE L'EXPERIENCE NECESSAIRES POUR EVALUER LES AVANTAGES ET LES RISQUES. Ils intègrent un effet de levier qui amplifie les mouvements de cours du sous-jacent ce qui peut être favorable ou défavorable aux investisseurs. En raison de leur nature les Warrants, les Turbos et les certificats Leverage et Short peuvent notamment comprendre des risques de liquidité pouvant se traduire par une perte partielle ou totale de l’investissement. Les investisseurs potentiels doivent s’assurer avant de conduire une opération qu’ils comprennent parfaitement ces instruments et les risques qui en découlent. Ces instruments sont émis dans le cadre des prospectus en date du 16/05/2012, 24/06/2013, 03/06/2014, 29/05/2015, 25/06/2007, 11/03/2008, 20/05/2010, 04/08/2014, 13/12/2012 et du 16/12/2014 (disponibles sur le site www.bourse.unicredit.fr), visés par la BAFIN et communiqués, en France dans le cadre du passeport européen, à l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Il est recommandé aux investisseurs de se reporter à la rubrique « facteurs de Risques » du Prospectus. Investissement exposé au risque de crédit UniCredit Bank AG (BBB/A3/A-). Les chiffres relatifs aux périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des performances futurs. Les chiffres relatifs à des périodes futures sont des prévisions qui ne constituent pas un indicateur fiable quant aux performances futures. www.bourse.unicredit.fr 00.800.90.12.90.12 [email protected]
