L`Observatoire de la Finance

OBSERVATOIRE DE LA FINANCE
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Mission de l'Observatoire de la Finance
Crée en 1996, la fondation de l’Observatoire de la Finance est un lieu d'échanges et d'études pénétré
du souci de la responsabilité personnelle et collective mis au service des milieux de la finance.
L’économie occupe aujourd’hui le cœur du social, et le financier est au centre de la vie économique.
La finance ne se réduit pas uniquement aux techniques, instruments ou institutions financières, elle
englobe les modèles, les modes de pensée et les valeurs que ces techniques véhiculent implicitement
ou explicitement. Par conséquent, les relations entre la finance – au sens large – et les sociétés
contemporaines sont déterminantes pour l’avenir économique, culturel et éthique de la planète.
Leur développement n’est viable à long terme (durable diraient certains) que s’il s’inscrit dans la
quête du bien commun, ce qui suppose, au-delà des seules compétences techniques, la bonne
volonté des principaux acteurs.
La mission de l’Observatoire de la Finance consiste à promouvoir la prise en compte des exigences du
bien commun, dans et par les activités financières. Pour cela nous misons sur un dialogue constant,
sur la réflexion critique parce que indépendante, informée, sérieuse, interdisciplinaire, impliquant
aussi bien les opérateurs que les intellectuels.
L’Observatoire de la Finance collabore étroitement avec les opérateurs financiers (personnes et
institutions) et leurs associations professionnelles, avec les instances publiques - nationales et
internationales - chargées de la régulation monétaire et financière, avec les académies et les médias,
mais aussi avec diverses organisations émanant du monde associatif, de la société civile, des centres
spirituels et religieux.
Télécharger notre Manifeste pour une finance au service du bien commun
Manifeste de l'Observatoire de la Finance
Pour une finance au service du bien commun (version 2009)
En mars 2008, l’Observatoire de la Finance publiait le manifeste « Pour une Finance au service du Bien
Commun ». Le texte qui suit constitue la seconde version de ce manifeste, enrichi de nombreux
commentaires et de nombreuses remarques reçues en espace d’une année, et aussi à la lumière de
l’année écoulée, qui a mis en exergue la difficulté qu’il y a à penser la crise autrement qu’en termes
de simple perturbation conjoncturelle, le désarroi des acteurs tant politiques que privés et
l’inadéquation des mesures purement techniques à juguler la crise.
Ce texte veut alerter les femmes et les hommes de bonne volonté sur le danger que court le trésor de
la liberté économique et politique, parce que nous avons succombé à l’illusion que les « vices privés »
pouvaient effectivement contribuer à des « vertus publiques ». Or, si les « vices privés » peuvent
donner l’impression d’augmenter l’efficacité économique, cela se fait au prix de la destruction en
profondeur de l’assise même des sociétés : la confiance, le respect et la solidarité. Il est indispensable
aujourd’hui, alors qu’il est encore temps, de reprendre l’avenir entre nos mains. D’inverser le
processus de financiarisation et remettre la finance au service de l’épanouissement et de la dignité
humaine.
La revue « Finance & the Common Good/Bien Commun », ainsi que le site Internet de l’Observatoire
de la Finance (www.obsfin.ch), sont dorénavant à disposition pour approfondir et concrétiser les idées
de ce Manifeste: [email protected].
La crise actuelle est de nature systémique et donc pas seulement économique et financière. Elle
puise ses racines bien au-delà de l’apparent rééquilibrage entre l’économie dite réelle et l’activité
financière. La crise actuelle est la conséquence de la pression qui, année après année, a fragilisé les
assises matérielles, sociales, intellectuelles et éthiques du système socio-économique basé sur la
liberté politique et économique. Cette rupture systémique, si elle n’est pas rapidement et
correctement identifiée, risque de discréditer l’économie de marché dont la vocation première est de
promouvoir la dignité et le bonheur de la personne humaine.
Une société libre n’est jamais figée ; elle est en quête permanente et décentralisée des arrangements
les mieux adaptés aux enjeux du moment. Il en va ainsi aujourd’hui. Depuis le milieu des années
1970, la place de la finance n’a cessé d’augmenter aussi bien dans l’économie que dans les
représentations et aspirations des acteurs politiques, économiques et sociaux. Ce processus de
montée en puissance de pratiques, de techniques mais aussi de représentations et de valeurs
inspirées par la finance est qualifié de « financiarisation ». La financiarisation a transformé
l’économie et la société contemporaines en les organisant autour d’une nouvelle cohérence articulée
sur l’efficacité financière et sur une vision du temps linéaire spécifique à la finance. Cette cohérence
s’approche avec la crise actuelle de son point de rupture ce qui expliquerait l’atmosphère de « fin de
règne» ressentie par certains.
Dans cette situation il est important non seulement de poser un diagnostic, mais aussi de s’astreindre
à un effort prospectif afin de baliser ainsi des pistes d’action.
LE DIAGNOSTIC
Au terme des trente dernières années, les pays occidentaux ont massivement adossé des promesses
de rentes et de retraites aux volumes d’épargne détenus durablement sous forme de liquidités
financières. La viabilité à long terme de ces constructions faites de promesses dépend aujourd’hui du
rendement des générations successives d’instruments financiers.
Cette évolution a progressivement soumis l’activité dite productive à une ponction croissante
réclamant un volume toujours plus grand – en termes absolus et en proportion – de la valeur ajoutée
au nom de la rémunération de l’épargne financière. Dans un premier temps, au travers de la doctrine
de la « valeur actionariale», ce sont les grandes entreprises cotées en bourse qui ont subi cette
pression. Elles l’ont répercuté ensuite dans trois directions complémentaires : leurs collaborateurs à
travers le monde soumis à une gestion de plus en plus radicale découlant d’exigence de résultats en
augmentation continue ; les consommateurs exposés à une pression toujours plus forte de
l’innovation couplée aux techniques de marketing de plus en plus sophistiquées, et les entreprises
plus petites, au Nord comme au Sud, fournisseurs ou distributeurs des grands, soumises elles aussi à
une pression de performance souvent insoutenable. C’est ainsi que l’exigence de rendement,
financière à l’origine, a infiltré d’abord l’ensemble de l’économie pour ensuite imprégner toute la
société jusque dans la culture et la vie quotidienne. Aujourd’hui les sociétés occidentales se trouvent
dans une situation paradoxale : les exigences de rendement dérivées du projet financier entravent
leur présent, leur liberté et leur autonomie, y compris leur autonomie politique. Il n’en demeure pas
moins que la crise actuelle rend cet « avenir radieux » fait de promesses de rendement aussi
chimérique que celui proposé jadis par l’utopie communiste.
Les progrès de la logique financière ont été grandement facilités par la justification politique de la
dérégulation qui les a accompagnés, ainsi que par l’expression de la rationalité financière sous forme
de « lois » et autres « théorèmes » couronnés par des prix Nobel. Le rouleau compresseur de «
l’éthos de l’efficacité », ainsi validé par des vérités « démontrées », a progressivement surmonté les
résistances morales et éthiques. C’est dans ce contexte que doit être interprétée l’actuelle rupture
systémique.
La financiarisation a débouché sur la prééminence quasi absolue de la transaction au détriment
de la relation. La finance contemporaine a triomphé parce qu’elle a porté au paroxysme la quête du
« gain en capital», synonyme de capture immédiate des revenus futurs actualisés, capture réalisée
instantanément dans la transaction. Parallèlement, la patience, la loyauté, la durée et la confiance,
piliers de la relation, se sont affaiblies avec pour conséquence une montée en puissance de la
méfiance. La liquidité nécessaire aux transactions a occulté cette montée de la méfiance pendant un
certain temps, mais en été 2007, la liquidité a disparu à son tour des marchés peu ou pas organisés.
L’ethos de l’efficacité a eu progressivement raison des résistances morales et s’est imposé
comme le critère ultime de jugement. Or, portée à l’extrême, la préoccupation d’efficacité aboutit à
des procédures internes et à des organigrammes de plus en plus affûtés répartissant les tâches et les
responsabilités de manière de plus en plus stricte, au point où les collaborateurs perdent le sens et la
signification de leur travail. Cette tendance est sur le point de déboucher sur une « aliénation
éthique » généralisée. Les collaborateurs renoncent ou cessent de s’intéresser, de se préoccuper et
de comprendre le sens et le bien-fondé de leurs activités.
L’ethos de l’efficacité émancipé de l’autorité de la morale a progressivement encouragé
l’expression de plus en plus brutale de la cupidité. Ainsi, ont augmenté les possibilités d’expression
des penchants égoïstes présents dans la nature humaine. Ceci est visible notamment à travers
l’asservissement fréquent des relations de confiance aux besoins des sorties intempestives d’un des
partenaires. Ces transactions qui sont autant de trahisons ou de manques patentes de loyauté sont
sur le point d’avoir raison du rouage essentiel à toute société libre et de l’économie de marché, à
savoir la confiance interpersonnelle. Au marché libre, ancré dans un sens de responsabilité des
acteurs, est sur le point de succéder un marché « cupide », qui à son tour appelle à une escalade de
contrôles, de normes et de procédures tant publiques que privées. Celles-ci, tout en étant source de
coûts considérables, accélèrent encore la déresponsabilisation des acteurs eux-mêmes.
LES PISTES D’ACTION
Le diagnostic qui précède indique que les valeurs fondamentales de la liberté de jugement, de la
responsabilité et de la solidarité, constitutives du bien commun et sans lesquelles une société libre et
humaine ne saurait subsister, sont aujourd’hui en danger. Bien au-delà de « moraliser le capitalisme
», il s‘agit de remettre l’activité économique à la place qui lui revient, y compris dans son rapport au
politique. Il s’agit notamment de :
Procéder à une critique – au sens positif du terme – du point de vue à la fois de la réalité, de la
méthode et de la morale, des postulats sous-jacents à la Weltanschauung véhiculée par les
théories économiques et financières contemporaines. Cet examen pourrait bien aboutir à mettre en
doute la prééminence dogmatique du souci de l’efficacité économique et financière et à restaurer le
bien-fondé de la préoccupation éthique et de la dimension politique dans sa fonction architecturale
du bien commun. Il est important que, le cas échéant, d’une part les fruits de cet examen critique
soit incorporés rapidement dans les cursus de formation en économie, management et finance.
D’autre part, afin de stimuler le renouvellement fondateur de la pensée économique, il est urgent
que ces conclusions se traduisent par une redistribution des moyens dans les institutions de
recherche et d’enseignement.
Instaurer dans tous les domaines de la vie économique et financière des incitations à la durée, de
manière à freiner voire inverser la destruction des relations au nom de l’extraction du surplus par des
transactions intempestives. Il s’agit de trouver un nouvel équilibre – au sens qualitatif et quantitatif entre relations et transactions, toutes deux étant des éléments indispensables à la vie sociale.
Augmenter la « viscosité » des transactions c’est aussi privilégier la relation et l’efficacité productive
par rapport à l’efficacité allocative. Ceci pourrait déboucher sur la redécouverte des externalités
positives liées à des circuits courts, avec un nombre réduit d’intermédiaires. Il s’agit d’un chantier
immense avec des implications dans tous les domaines : finances, fiscalité, relations salariales,
environnement, développement territorial, etc.
Mettre en place les méthodes et les moyens permettant de nous libérer de l’emprise exclusive
du rythme imposé par temps économique et financier. Il s’agit notamment de desserrer à moyen
terme l’étau des promesses actuarielles et des contraintes que fait peser sur l’activité productive et
sociale la rentabilité excessive du capital. Il s’agit d’un travail qui demande du courage politique et
une grande probité technique tant il est vrai que les intérêts professionnels des intermédiaires
financiers peuvent se trouver en jeu.
Promouvoir l’assainissement et la restructuration et secteur financier de manière à ce qu’il puisse
servir l’économie et la société par ses deux fonctions centrales : la collecte de l’épargne et le
financement de l’investissement productif. Cela peut impliquer une réduction significative dans la
complexité de l’activité financière et déboucher sur l’examen attentif du bien-fondé économique et
éthique de certaines modalités de rémunération.
La question de la répartition des dommages causés par la crise est pressante. Elle doit être
abordée sans a priori et sans perdre de vue les exigences de justice, notamment du souci des plus
pauvres, des plus faibles et des générations futures. Dans ce souci de la répartition juste des charges,
divers instruments doivent être envisagés sans a priori allant de la fiscalité à la création monétaire. La
répartition des charges entre le Nord et le Sud doit être prise en considération avec une attention
particulière aux complémentarités mais aussi aux interdépendances.
La période actuelle retentit d’appels à une régulation plus forte de l’activité économique et
surtout financière. La réduction du politique au simple rôle de veilleur de nuit a montré ses limites
puisqu’elle a permis aux intérêts particuliers de prendre en otage la planète entière. Ceci étant, à
l’excès de confiance dans l’absence de l’état ne devrait pas succéder l’excès inverse d’une foi naïve
dans la toute puissance du politique. Le bien commun ne saurait surgir de la seule action régulatrice,
il ne saurait exister sans le concours des actions quotidiennes des acteurs privés qui prennent au
sérieux à la fois leurs valeurs et leurs responsabilités au cœur de la société.
Version imprimable du Manifeste de l'Observatoire de la Finance.
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Autres lectures: Finance servante ou finance trompeuse?
Nos convictions
Nos activités reposent sur trois convictions:
Les activités financières sont indispensables au progrès et au développement, dont elles sont
un instrument économique de premier plan, mais pas la finalité ultime;
Le bien commun n’est pas un projet de société, mais résulte de l’action, pas nécessairement
concertée, des acteurs soucieux à la fois du bien des personnes et du bien de la communauté ;
L’homme sensible aux exigences du bien commun est capable de le garder présent à l’esprit au
cœur de sa vie professionnelle de décideur, de concepteur ou de communicateur.
Niveaux d’action
Les activités de l’Observatoire de la Finance visent à:
Penser et articuler une réflexion et un diagnostic pluridisciplinaire sur des aspects choisis de la
finance et de son rapport à la société.
Proposer de nouvelles pistes et prises de position. En prenant appui sur le travail de réflexion
préalable, il s’agit de confronter, de tester et d’affiner avec les opérateurs et les institutions
concernées, les diagnostics et les pistes les plus prometteuses.
Mettre en œuvre un processus dynamique visant à diminuer la distance entre le côté technique
de la finance et sa dimension éthique.
Nos derniers rapports d'activités
Les activités de l'Observatoire de la Finance en 2009.
Les activités de l'Observatoire de la Finance en 2008.
Les activités de l'Observatoire de la Finance en 2007.
Les activités de l'Observatoire de la Finance en 2006.
10ème Rencontre Internationale "Ethique, Finance & Responsabilité"
10 - 11 novembre 2011, Genève
Lien vers le programme
Lien vers le formulaire d'inscription
Cérémonie de remise du Prix Robin Cosgrove
Jeudi 10 novembre 2011 à 16h30, Genève
Lien vers le programme
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Appel des enseignants et chercheurs
« Renouveler la recherche et l’enseignement en finance, économie et gestion pour mieux servir le
bien commun »
Mars 2011 - Les auteurs de cet appel constatent avec inquiétude que plus de trois ans après
l’éclatement de la crise qui a fortement mis en lumière les écueils, limites et dangers ainsi que les
responsabilités de la pensée dominante en matière économique, cette dernière continue à exercer
un quasi-monopole sur le monde académique...
Appel français English Appeal Deutscher Aufruf Llamamiento Espanol
L'Observatoire de la Finance est un lieu d'échanges et d'études pénétré du souci de la responsabilité
personnelle et collective mis au service des milieux de la finance.
La mission de l’Observatoire de la Finance consiste à promouvoir la prise en compte des exigences
du bien commun, dans et par les activités financières.
Notre mission et nos défis futurs sont resumés dans notre
Manifeste pour une finance au service du bien commun (2009).
Lire le texte du Manifeste >>>
(texte disponible en français, anglais, italien, espagnol, allemand, hongrois et russe)
Prix
Le Prix Ethique en finance - Prix Robin Cosgrove récompense les idées innovantes et créatives
visant à promouvoir l’éthique dans la finance. Il s’adresse aux jeunes professionnels de moins de 35
ans.
En plus du Prix global (avec des papiers en français et anglais), une compétition régionale du prix,
Premio Robin Cosgrove - Ética en las finanzas EDICIÓN IBEROAMERICANA, a été ouverte avec le
soutien de MAPFRE. Les papiers sont acceptés en espagnol et portugais.
Plus d'information...
Ethique de la fiscalité et secret bancaire: le nouveau numéro de "Finance & the Common Good /
Bien Commun" - 3 février 2003
L'Observatoire de la Finance – fondation basée à Genève – consacre un numéro de Finance & The
Common Good/Bien Commun (ISSN: 1422-4658) à l’éthique de la fiscalité et au secret bancaire. En
90 pages, 17 auteurs d’orientations et de spécialités différentes s’interrogent sur la physionomie
du rapport entre l’Etat et le contribuable, qu’il soit personne physique ou entreprise.
Le prétexte à cette interrogation sur l’éthique de la fiscalité est donné par les discussions animées
que suscite l’initiative européenne en matière d’harmonisation de la fiscalité de l’épargne,
notamment en Suisse. En effet, le compromis du 21 janvier marque sans doute une étape, mais ne
clôt pas le dossier. Il est d’autant plus important de remettre la question du secret bancaire dans son
contexte, c’est-à-dire celui de l’éthique de la fiscalité. Un des constats-clés du numéro porte sur la
banalisation du rapport entre le contribuable et l’Etat. Le contribuable a tendance aujourd’hui plus
qu’hier à apprécier la justesse de l’impôt qu’il paie à l’aune de son utilité, c’est-à-dire des services
publics qu’il consomme.
Dans le texte d’ouverture, Jean-Michel Bonvin et Paul H. Dembinski (responsables de la revue),
balisent le terrain de l’éthique de la fiscalité en scrutant les formes variées que peut prendre le
rapport entre les deux niveaux de l’éthique : l’éthique de l’impôt qui relève du politique et l’éthique
face à l’impôt qui est personnelle. Les propos de François Villeroy de Galhau (Directeur général des
impôts – Paris) donnent au rapport entre l’État et le contribuable un éclairage à la fois plus concret et
républicain.
Dans sa contribution, Anthony Travis (Partner à PriceWaterhouseCoopers) se penche sur les avatars
fiscaux des prix de transferts, une pratique qui concerne une part croissante du commerce mondial.
Quant à Milka Casanegra (ancienne cheffe au Département fiscal du FMI - Washington), son analyse
porte sur l’amnistie fiscale, sujet d’actualité puisque plusieurs Etats de l’Union l’ont récemment
utilisée ou envisagent de le faire.
Les apports d'Edouard Dommen (Membre du Comité scientifique du RUIG – Genève) et de Murray
Petrie (Transparency International – Nouvelle Zélande) s’inscrivent dans une perspective plus
normative. Quelle fiscalité pour un monde plus juste, se demande E. Dommen, alors que M. Petrie
s’interroge sur les moyens de construire la confiance entre la puissance publique et le contribuable,
surtout là où la tradition démocratique fait défaut.
Quant au secret bancaire à proprement parler, il revient explicitement dans plusieurs contributions.
Ainsi Christine Breining-Kaufmann (Professeure au World Trade Institute – Berne) compare
l’armature juridique du secret bancaire dans les différents pays, alors que Marc Perrenoud
(Département fédéral des affaires étrangères - Berne) retrace l’enracinement historique du secret
bancaire en Suisse. Un des ténors de la banque privée Suisse, Ivan Pictet (Président de la Fondation
Genève Place Financière) précise la position de la profession en matière de secret et de coopération
avec les autorités fiscales de pays tiers.
La problématique de l’éthique de la fiscalité a été bien servie par l’actualité, aussi plusieurs « News
Monitor » accentuent la dimension concrète de la question, notamment la contribution de Andrew
Hilton (Directeur, Centre for Study of Financial Innovation – Londres) qui explicite les vraies raisons
de la position anglaise et, par ricochet, de la position européenne par rapport à la Suisse.
Pour de plus amples informations et pour recevoir une copie presse de ce numéro de Finance & the
Common Good/Bien Commun, veuillez contacter Mlle Sibilla Guidotti, +41 (0)22 346 30 35,
[email protected]