L3 GESTION U.I.YA. EQUILIBRE FINANCIER ET TABLEAU DE FINANCEMENT 1 CHAPITRE 1 : ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER 1. La notion d’équilibre financier 1.1 La règle de l’équilibre financier minimum Les emplois stables doivent être financés par des ressources durables (FRNG> 0) En effet les ressources attendues des actifs immobilisés doivent s’étaler sur la durée de vie de ces actifs .Il est logique de vouloir utiliser ces ressources pour rembourser les financements correspondants. Pour cela il faut que la durée des emplois et des ressources soient sensiblement du même ordre Le non respect de cette règle risquerait d’entrainer des problèmes de trésorerie. 1.2 La cohérence FR – BFR Le respect strict de la règle de l’équilibre financier minimum ne garantit pas totalement l’absence de problème trésorerie. C’est pourquoi on estime qu’une marge de sécurité est nécessaire. Cette marge est le fonds de roulement. C’est l’excédent des ressources stables sur l’actif Immobilisé consacré au financement des emplois circulants. Le fonds de roulement ne peut être apprécié que comparativement au besoin en fonds de roulement … et que ce dernier varie non seulement dans le temps mais, également d’un secteur d’activité à l’autre. 2 .Étude dynamique du FR, BFR et de la trésorerie 2.1 Fonds de roulement FR = Ressources durables – Emplois durables. Le fonds de roulement varie : 2 - de manière continue du fait des amortissements et du résultat qui modifient, progressivement, tout au long de l’exercice le montant des ressources durables. - de manière discontinue à la suite d’opérations peu fréquentes telles que : augmentation de capital, augmentation des dettes financières, remboursement de dettes financières, distribution de dividendes, acquisitions d’immobilisations. 2.2 Besoin en fonds de roulement BFR = Stocks +Clients – Fournisseurs. Le BFR varie sous l’effet d’opérations telles que : - achats au comptant ventes au comptant et à crédit règlements des clients règlements aux fournisseurs. 2.3 Trésorerie Nette Trésorerie Nette = Trésorerie Actif –Trésorerie Passif Ou Trésorerie Nette = FRNG - BFR Elle est dans l’analyse fonctionnelle perçue comme un reliquat. Si le FRNG est supérieur au BFR alors la trésorerie nette est un emploi Si le FRNG est inférieur au BFR alors le recours aux crédits de trésorerie permettra de financer les BFR excédentaires. Une trésorerie positive signifie que l’entreprise constitue des placements financiers. Dans ce cas, la situation traduit une avance de la Trésorerie et une réelle autonomie financière à court terme. Au contraire une Trésorerie négative signifie que l’entreprise est dépendante financièrement de ses partenaires. De nombreuses 3 entreprises parviennent à survivre dans cette situation pour peu que leurs partenaires financiers acceptent de maintenir leurs concours. 3 Limites de la notion de Fonds de roulement : L’expérience montre qu’il existe des entreprises qui vivent et se développent avec des fonds de roulement négatifs c’est à dire en finançant une partie de leurs actifs immobilisés avec des crédits à court terme (crédits de trésorerie) . En fait ces crédits court terme sont constamment renouvelés et peuvent être assimilés à des ressources durables. 4 CHAPITRE 2 : LE TABLEAU DE FINANCEMENT Le tableau de financement donne un certain nombre d’informations que ne fournissent pas les documents classiques que sont le bilan et le compte de résultat. Pour chaque exercice il permet de connaitre : le montant des investissements réalisés, le montant de la capacité d’autofinancement, le montant de l’endettement contracté, le montant des dividendes distribués Il résulte que ce tableau facilite l’analyse des différentes stratégies mises en œuvre par l’entreprise (stratégies de croissance, de financement, de distribution de dividendes, de recentrage) 1. Définition Le tableau de financement est un tableau des emplois et des ressources qui explique les variations du patrimoine de l’entreprise au cours de la période de référence. 2. Description de la première partie du tableau de financement 2.1. Structure La première partie du tableau fait apparaitre : Les ressources dont a disposé l’entreprise au cours de l’exercice Les emplois stables qui ont été réalisés au cours de ce même exercice La première partie du tableau de financement donne la variation du fonds de roulement net global et son explication à partir des ressources durables et des emplois stables de l’exercice. 2.2. Modèle du tableau de financement I 5 Emplois Exercice N Distributions mises en paiement au cours de l’exercice Acquisitions d’éléments actifs immobilisés : Ressources Capacité d’autofinancement de l’exercice Cessions ou réductions d’éléments de l’actif immobilisé : Immobilisations incorporelles Cession immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Cession immobilisations corporelles Cession ou réduction d’immobilisations financières Immobilisations financières Exercice N Augmentation des capitaux propres : Réduction des capitaux propres Augmentation de capitaux ou apports Augmentation des autres capitaux propres Remboursement de dettes financières Augmentation des dettes financières Total des emplois Total des ressources Variation du fonds de roulement net global (ressource nette) Variation du fonds de roulement net global (emploi net) 2.3. Analyse du contenu 2.3.1. Ressources durables CAF Cessions ou réductions d’éléments de l’actif immobilisé Augmentation des capitaux propres Augmentation des dettes financières 2.3.2. Emplois durables Distributions mises en paiement Acquisitions d’éléments de l’actif immobilisé. Remboursement de dettes financières. 2.4. Commentaire du tableau de financement 1. 6 2.4.1Approche globale 2.4.2Approche analytique Ressources durables Emplois stables Application : On donne les bilans des exercices (n-1) et n, les tableaux des immobilisations, des amortissements et des provisions relatifs à l’exercice n : Annexe1. Bilan de l’exercice n et n-1. ACTIF Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Stocks Créances d’exploitation. Créances diverses Disponibilités TOTAL (n-1) Brut 200 1800 700 800 900 500 30 (n) Brut 260 2400 800 980 1320 390 10 4930 PASSIF n-1 n Capital Primes d’émission Réserves Résultat de l’exercice Provisions pour R et C Amort et prov de l’actif Emprunt et dettes auprès des établissements de crédit.(1) Dettes d’exploitation. Dettes diverses 1000 400 150 240 1210 1500 200 500 180 350 1300 1200 400 330 1500 500 130 4930 6160 200 100 6100 TOTAL (1)Dont concours cour.banc. Annexe.2 Tableau des immobilisations. Immo incorporelles Immo Corporelles Immo financières : ° Titres de participation ° Prêts Val. Brutes début exercice 200 1800 Augmentations Diminutions 60 800 200 Val. Brutes fin exercice 260 2400 500 200 200 100 500 300 Dotations Diminutions 50 200 130 Amortissement fin exercice 170 970 Annexe.3Tableau des amortissements. Immo incorporelles Immo Corporelles Amortissement début exercice 120 900 7 Annexe.3.Tableau des provisions Provisions pour dep. immob. financières Provisions pour dep. actif circulant. Provisions pour risques et charges. Val. Brutes début exercice 100 Augmentations Diminutions - 40 Val. Brutes fin exercice 60 90 20 10 100 240 160 50 350 430 180 100 510 On donne, de plus, les informations suivantes, concernant l’exercice n : - Il y a une augmentation de capital en numéraire. Le prix de cession des immobilisations corporelles cédées a été de 80 Le remboursement de l’emprunt s’élève à 200 Il y a distribution de dividendes. T.A.F : Établir le tableau de financement.1 8 Modèle du tableau de financement I Emplois Distributions mises en paiement au cours de l’exercice Acquisitions d’éléments actifs immobilisés : Exercice N Ressources Capacité d’autofinancement de l’exercice Cessions ou réductions d’éléments de l’actif immobilisé : Immobilisations incorporelles Cession immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Cession immobilisations corporelles Cession ou réduction d’immobilisations financières Immobilisations financières Exercice N Augmentation des capitaux propres : Réduction des capitaux propres Augmentation de capitaux ou apports Augmentation des autres capitaux propres Remboursement de dettes financières Augmentation des dettes financières Total des emplois Total des ressources Variation du fonds de roulement net global (ressource nette) Variation du fonds de roulement net global (emploi net) 9 CHAPITRE 2 : LE TABLEAU DE FINANCEMENT 2 Introduction 1. Modèle du tableau de financement 2 2.Élaboration du tableau 2 3. Interprétation des soldes 10 11
